"ABD, Japonya'ya baskıyı artırabilir" 

Tokyo ve Washington, Japon para birimi yeni desteklemek için güçlerini birleştirirken, riskler de artıyor.

1998’den bu yana gerçekleştirilen ilk koordineli yen alım operasyonu, 164 civarındaki dolar/yen paritesinde %5’lik bir düşüşü tetikledi. Her iki hükümet de gerekirse daha fazla ortak müdahaleye hazır olduklarını belirtti. Bu tarihi müdahale, piyasanın dikkatini dolar/yen’de 155 seviyesine çevirdi. Stratejistler bu eşiği, yendeki yükselişin sürdürülebilirliği için kilit bir test olarak görüyor.

Bu seviye, standart teknik analizlerin çok ötesinde bir öneme sahip. Japonya’nın nisan ve mayıs aylarındaki müdahaleleri, dolar/yen paritesini kısa süreliğine 155 seviyesine doğru indirmiş, hareketin uzun soluklu olamaması resmi müdahalelerin yalnızca zaman kazanmaya yaradığı yönündeki görüşleri desteklemişti. Şimdi ise yatırımcılar, bu seviyenin net bir şekilde kırılmasının yapısal bir değişime işaret edip etmeyeceğini değerlendiriyor. BofA Securities’in Japonya döviz ve faiz stratejisi başkanı Shusuke Yamada, Bloomberg TV’ye verdiği röportajda, “Bu kez yetkililer, kilit seviye olan 155’i gerçekten kırmaya kararlılar.

Eğer bu sefer dolar/yen’i bu seviyenin altına çekemezlerse, piyasanın yetkililerin politika seçeneklerini tükettiğini göreceğini düşünüyorum” değerlendirmesini yaptı. Wells Fargo stratejisti Chidu Narayanan, “155 seviyesinin aşağı yönlü kırılması, kısa pozisyon sıkışmasının hızlanma riskini artırıyor. Bu pozisyonların kısmen bile olsa kapatılması, yen üzerinde önemli bir talep yaratabilir. Bu durum, bu paritede, muhtemelen 152 seviyesine doğru daha derin bir düzeltme için zemin hazırlıyor” görüşünü aktardı. Bu arada her ne kadar ABD, Japonya’ya verdiği desteğin dostluğa dayandığını söylese de birçok analist bu durumun bu kadar basit olmadığını düşünüyor. Washington’daki Uluslararası Finans Enstitüsü’nde kıdemli ekonomist olan Jonathan Fortun, konuya ilişkin değerlendirmesinde, “Bay Trump’ın profilini biliyoruz — bedava yemek diye bir şey yoktur” dedi.

Fortun ve diğer analistler, Japonya’nın yeni dolar karşısında son dört on yılın en düşük seviyelerinden geri çekmesine yardım etmenin ABD için bir dizi çıkar barındırdığını belirtiyor. Bunlara, Japonya’nın ABD projelerine 550 milyar dolarlık yatırım taahhüdünü yerine getirmesini sağlamak ve ticaret görüşmelerinde daha fazla taviz koparmak da dahil. ABD ayrıca, yeni desteklemek ve Japon devlet tahvillerinden kaynaklanan etkilerin yayılmasını sınırlamak için Japonya’nın faiz oranlarını yükseltmesini isteyebilir.