BlackRock'a göre devlet tahvili getirileri yüksek kalacak

BlackRock Yatırım Enstitüsü’ne göre, İran savaşı enflasyonu yüksek tutmaya devam ettiği için devlet tahvili getirilerinin daha uzun süre yüksek seviyelerde kalması bekleniyor.

Kurumun Jean Boivin ve Wei Li’nin de aralarında bulunduğu stratejistleri, hazırladıkları raporda, Orta Doğu’daki son çatışmadan önce de enflasyonist baskıların zaten artmakta olduğuna işaret etti ve “Savaşın yol açtığı petrol şoku, bu riskleri daha da artıracak ve merkez bankaları üzerinde fiyatları dizginlemek için para politikasını sıkı tutma yönünde daha fazla baskı yaratacaktır” dedi.

Enflasyonun sabit getirili tahvillerin kuponlarını eritme, reel getirilerini düşürme ve daha riskli hisse senetlerine karşı bir koruma aracı olarak bu menkul kıymetlerin cazibesini azaltma eğiliminde olduğu göz önüne alındığında, bu durum devlet tahvilleri için kötü bir haber.

BlackRock, yapay zekadaki hızlı gelişimin kazançları artıracağı görüşüyle, ABD ve gelişmekte olan piyasa hisse senetlerinde ağırlık artır pozisyonunu koruyor. Stratejistler, “Tahvillerde yüksek getirilerin kalıcı olacağını ve uzun vadeli devlet tahvillerinin hisse senedi düşüşlerine karşı artık etkili bir çeşitlendirme aracı olmadığını düşünüyoruz” diye yazdı.

BlackRock stratejistlerinin bu değerlendirmesi; Fed, BOJ, BOE ve ECB’nin faiz kararlarının olduğu bir haftada geldi. Yatırımcılar, bu haftaki her kararda faizlerin sabit bırakılmasını bekliyor ancak İran savaşı kaynaklı enflasyon riskleri konusundaki mesajlar yakından izlenecek. Devlet tahvili getirileri de bu endişeleri yansıtıyor. ABD 10 yıllık Hazine tahvili getirileri, savaşın başlamasından bu yana yaklaşık 40 baz puan yükseldi. Politika değişikliklerine en duyarlı olan 2 yıllık ABD tahvillerin getirileri de buna paralel olarak tırmanışa geçti.

BlackRock stratejistleri, “Bu ortamda risk almaya devam ediyoruz. Savaş, dünya çapındaki hükümetlerin enerji güvenliği ve savunmasına yatırım yapma kararlılığını pekiştiriyor, bu da zaten yüksek olan borç yükünü artırıyor ve enflasyon üzerinde yukarı yönlü baskı yaratıyor” dedi. Bu nedenle tahviller yerine hisse senetlerini tercih ettiklerini belirten stratejistler, aynı zamanda yapay zeka talebi ve enerji güvenliği çabalarının yönlendirdiği enerji ve altyapı alanlarındaki tematik fırsatlara da dikkat çekti.