Citadel'a göre ABD hisselerinde yıl sonu rallisi için zemin hazır

Hedge fonlar seçim sürecinde ABD hisseleri pozisyonlarını azaltırken açığa satışlar yaklaşık beş yılın en yüksek seviyesine yaklaşmıştı. Scott Rubner’a göre bu pozisyonlanma, şirketlerin yeniden hızlanan hisse geri alımları, bireysel yatırımcıların süregelen alımları ve ara seçimler sonrasında tarihsel olarak olumlu seyreden mevsimsellikle birleşerek yıl sonuna kadar ABD hisseleri için güçlü bir zemin oluşturuyor.

Rubner, “Seçimler geride kalırken ve volatilitenin normalleşme ihtimali artarken, yatırımcıların yeniden risk alması için önemli bir kapasite var. Belirsizliğin azalması ve piyasanın en büyük alıcılarından bazılarının geri dönmesiyle ABD hisseleri için yıl sonuna kadar en olası yönün yukarı olduğuna inanıyoruz” dedi.

"Bireysel yatırımcılar düşüşleri alım fırsatı olarak değerlendirmeye devam etti"

Citadel Securities verilerine göre bireysel yatırımcılar 5 Ekim’den bu yana 22 seans üst üste ABD hisselerinde net alıcı oldu ve yaklaşık 33 milyar dolarlık hisse biriktirdi. Günlük alımlar ortalama 1,5 milyar dolar ile son bir yıllık ortalamanın 1,4 katına ulaştı. Bu dönemde S&P 500 yüzde 2 gerilemesine rağmen bireysel yatırımcılar düşüşleri alım fırsatı olarak değerlendirmeye devam etti ve endeksin gerilediği günlerde alımlarını yüzde 7 artırdı.

Sistematik fonlar da piyasaya ek destek sağlayabilir. Citadel Securities verilerine göre emtia işlem danışmanlarının (CTA) ABD hisselerindeki pozisyonları 31 Mart’tan bu yana en düşük seviyeye geriledi ve bu durum hisselerin toparlanması halinde sistematik yatırımcıların pozisyonlarını artırmaları için alan yaratıyor.

Volatilitedeki olası düşüş de risk iştahını destekleyebilir. VIX 21’in üzerine çıkarken S&P 500’ün bir aylık gerçekleşen volatilitesi 11’in altında kaldı.

Şirketlerin bilanço sezonu

Citadel’in dikkat çektiği bir başka nokta da şirketlerin bilanço sezonu sonrası tekrar hisse geri alım yapabilecek olması. Ekim ortasında S&P 500’ün piyasa değerinin dörtte birinden azını oluşturan şirketler geri alım yapabilirken, bu oran seçim günü yaklaşık üçte ikiye yükseldi ve 9 Kasım itibarıyla yüzde 85’e ulaşması bekleniyor. Şirketler 2 Kasım’a kadar 1,5 trilyon dolarlık yeni hisse geri alım programı açıklayarak 2025’te kırılan yıllık rekoru şimdiden geride bıraktı.

Tarihsel olarak ara seçim sonrası ralli ihtimali de Citadel’in görüşünü destekliyor. 1950’den bu yana ara seçim yıllarının dördüncü çeyreğinde S&P 500 ortalama yüzde 5,6 yükselirken, tüm yıllardaki ortalama artış yüzde 2,9 oldu. Nasdaq 100 ise ara seçim yıllarında kasım ayında ortalama yaklaşık yüzde 5 yükseldi ve 2002’den bu yana ara seçimleri izleyen her 12 aylık dönemde S&P 500’ü ortalama yaklaşık 10 yüzde puan geride bıraktı.