Citi'den TCMB kararı sonrası faiz analizi
-
ABD merkezli yatırım bankası Citigroup, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) faiz kararı metninde artan enerji fiyatı riskleri nedeniyle kısa vadeli enflasyon görünümüne ilişkin daha temkinli bir ton benimsediğini belirtti.
-
Citi ekonomistleri İlker Domaç ve Gültekin Işıklar, yılın ikinci yarısında faiz indirimleri için alanın son derece kısıtlı olduğunu ifade ederken, politika faizinin yıl sonunda yüzde 35 seviyesinde gerçekleşmesini beklediklerini yineledi.
Türkiye'nin ekonomi platformu Bloomberg HT'yi Google listesine ekleyin TCMB'nin Temmuz ayı faiz kararının ardından bir rapor kaleme alan Citi ekonomistleri İlker Domaç ve Gültekin Işıklar, karar metninin Haziran ayındaki açıklamaya kıyasla kısa vadeli enflasyon patikasına dair belirgin şekilde daha ihtiyatlı bir yaklaşım sergilediğini vurguladı.
Raporda, Temmuz ayı metninin geneli itibarıyla daha zorlu bir enflasyon tablosuna işaret ettiği, Para Politikası Kurulu'nun (PPK) sıkılaşma eğilimini koruduğu ve fiyat istikrarı sağlanana kadar politikanın yeterince kısıtlayıcı tutulacağı yönündeki taahhüdünü teyit ettiği belirtildi.
Ortaya çıkan bu tablo ışığında, yılın ikinci yarısında parasal gevşeme için son derece sınırlı bir alan kaldığına dikkat çeken Citi analistleri, politika faizinin 2026 yıl sonunda yüzde 35 seviyesine gerileyeceği yönündeki tahminlerini korudu.
REKLAM
REKLAM
Döviz kuru çıpasına dayalı modelin sınırları
Citi raporunda öne çıkan bir diğer kritik unsur ise mevcut politika çerçevesinin karşı karşıya kaldığı kısıtlamalar oldu. Ekonomistler, dezenflasyon sürecinin ağırlıklı olarak döviz kuru çıpası üzerinden yürütülmesinin; yavaşlayan ekonomik aktivite ve yüksek kalmaya devam eden enflasyon ortamında çetin zorluklar yarattığına işaret etti.
Kura dayalı bu stratejinin mal ve hizmet dezenflasyonu arasında belirgin bir ayrışmaya yol açtığı vurgulanan raporda şu ifadelere yer verildi:
"Mal ve hizmet dezenflasyonu arasında ortaya çıkan bu ayrışma, yalnızca enflasyon hedefine giden patikayı karmaşıklaştırmakla kalmamış, aynı zamanda yükselen enerji fiyatlarıyla daha da şiddetlenmesi muhtemel olan rekabetçilik kaygılarını da yeniden alevlendirmiştir."
Domaç ve Işıklar, mevcut konjonktürde TCMB'nin tek başına hareket ederek reel sektör üzerinde artan rekabetçilik baskılarını anlamlı bir şekilde hafifletmesinin zor olduğuna dikkat çekti.
