Deutsche Bank'tan altın ve gümüş uyarısı: Baskı derinleşiyor
-
Bloomberg Emtia Endeksi'nde (BCOM) Ocak ayında gerçekleşecek yıllık ağırlık güncellemeleri, kıymetli metallerde milyarlarca dolarlık satışa yol açarken, enerji grubu ve kakao tarafında güçlü bir talep artışı yaratacak.
-
Deutsche Bank Research raporuna göre, altındaki ağırlık azalışı fiyatlarda yüzde 3'e yakın bir geri çekilmeyi tetikleyebilir.
Küresel emtia piyasalarının en önemli göstergelerinden biri olan Bloomberg Emtia Endeksi (BCOM), 2026 yılı için yıllık yeniden dengeleme sürecine giriyor. Yaklaşık 109 milyar dolarlık devasa bir varlık büyüklüğü tarafından takip edilen endeksteki bu değişimler, 9 Ocak - 15 Ocak 2026 tarihleri arasındaki beş iş gününde piyasalara yansıyacak.
Deutsche Bank Research tarafından yayımlanan analize göre, yeniden dengeleme sürecinin en belirgin etkisi kıymetli metaller üzerinde görülecek. Endeks kuralları gereği, tek bir emtianın ağırlığının yüzde 15’i aşamaması kuralı nedeniyle altının ağırlığı yüzde 20,4’ten yüzde 14,9’a düşürülecek. Gümüşte ise daha keskin bir daralma yaşanarak ağırlık yüzde 9,6’dan yüzde 3,94’e gerileyecek.
Raporda yer alan hassasiyet analizine göre, endeks fonlarından gelecek yaklaşık 2,4 milyon onsluk altın satışının, altın fiyatları üzerinde yüzde 2,5 ile yüzde 3 arasında aşağı yönlü bir baskı oluşturabileceği tahmin ediliyor. Gümüş ve alüminyumun da likidite analizlerine göre en yüksek satış arzıyla karşılaşacak metaller arasında yer aldığı belirtiliyor.
Enerji grubu ve kakaoda talep artışı
Kıymetli metallerin aksine, enerji grubu emtiaları bu dönemde endeks paylarını artırıyor. WTI ve Brent ham petrolü, doğal gaz ve gaz yağı kalemlerinde ağırlık artışına gidilmesiyle birlikte bu ürünlere yönelik yeni fon girişleri bekleniyor.
Yeniden dengeleme sürecinin en dikkat çekici aktörü ise kakao oldu. Gerekli likidite ve üretim kriterlerini yeniden karşılayarak endekse dahil edilen kakaonun, mevcut işlem hacmine oranla en yüksek görece talep artışını yaşaması öngörülüyor.
Endeks ağırlıkları belirlenirken piyasa gerçeklerini yansıtmak amacıyla üçte iki oranında işlem hacmi (likidite), üçte bir oranında ise dünya üretim verileri baz alınıyor. Yeni çarpanlar Ocak ayının dördüncü iş gününde sabitlenecek ve uygulama dönemi boyunca korunacak.
Analistler, 109 milyar dolarlık fon hacminin yaratacağı piyasa etkisini dağıtmak adına işlemlerin 5 iş gününe yayılacağını hatırlatıyor. Geçmiş veriler ağırlık değişimlerinin genellikle fiyatlarla aynı yönde hareket ettiğini gösterse de, Deutsche Bank uzmanları fonların duyarlılığına ve makroekonomik koşullara göre sapmaların yaşanabileceği konusunda yatırımcıları uyarıyor.