Fed faiz artışına yönelik pozisyonlar kapatılıyor

ABD’de beklentilerin altında gelen iki enflasyon verisinin ardından tahvil piyasasında iyimserlik güçlenirken, faiz opsiyonlarında işlem yapan yatırımcılar bu yıl Fed’den en az bir faiz artışı beklentisiyle aldıkları pozisyonları kapatmaya başladı.

Petrol fiyatları ve Avrupa tahvil getirilerindeki yükseliş nedeniyle ABD tahvilleri hafta içinde baskı görse de, SOFR’a dayalı opsiyon piyasasında put opsiyonlarının satışı ağırlık kazandı. SOFR, Fed’in politika faiziyle birlikte hareket etme eğiliminde olduğundan, bu opsiyonlar faiz beklentilerine yönelik pozisyon almak için yaygın olarak kullanılıyor.

Natixis Başekonomisti Christopher Hodge, “Piyasa faiz artışlarının artık kaçınılmaz olmadığı görüşünü benimsiyor. Beklentilerin belirgin şekilde altında gelen üst üste iki enflasyon verisi ve iyileşen enflasyon görünümü, mevcut para politikasının yeterince sıkı olabileceğine işaret ediyor” dedi.

Salı günü açıklanan tüketici enflasyonu ile çarşamba günü yayımlanan üretici enflasyonu verileri, fiyat baskılarının ekonomistlerin öngördüğünden daha hızlı yavaşladığını gösterdi. Bunun ardından piyasalarda Fed’in faiz patikasına ilişkin beklentiler değişti. Daha önce 2027 ortasına kadar ikisi de 25 baz puan olmak üzere, bunlardan en az biri bu yıl gerçekleşecek iki faiz artışı beklenirken; artık yalnızca bir faiz artışı ya da hiç artış yapılmaması ihtimali fiyatlanıyor.

Fed yetkililerinden şahin açıklamalar

Öte yandan bazı Fed üyelerinden şahin tonda açıklamalar geldi. Perşembe günü Dallas Fed Başkanı Lorie Logan, enflasyonun Fed’in yüzde 2 hedefi doğrultusunda kalıcı biçimde gerilediğine dair yeterli işaret bulunmadığını belirterek faizlerin “ılımlı ölçüde daha yüksek” seviyelere çıkarılması gerektiğini söyledi. Fed Başkan Yardımcısı Philip Jefferson, enflasyonun kısa süre içinde yavaşlamaması halinde merkez bankasının faiz artışını yeniden değerlendirmesi gerekebileceğini söyledi ancak mevcut para politikası duruşunun şimdilik uygun olduğunu belirtti.