Gelişen piyasa para birimleri G-7'den daha istikrarlı görünüyor
-
Gelişmekte olan ülke para birimleri, gelişmiş ülkelerin para birimlerine göre daha istikrarlı olduklarını kanıtlamaya devam ederken, bazı yatırımcılar bu eğilimin uzun süreli olabileceğini düşünüyor.
Gelişmekte olan ülke para birimleri, gelişmiş ülkelerin para birimlerine göre daha istikrarlı olduklarını kanıtlamaya devam ederken, bazı yatırımcılar bu eğilimin uzun süreli olabileceğini düşünüyor.
JPMorgan volatilite endeksleri, gelişmekte olan ülke para birimlerinin yaklaşık 200 gündür G-7 para birimlerine kıyasla daha az dalgalandığını gösteriyor. Bu, 2008’den bu yana en uzun süreye işaret ediyor.
Bu trend 208 günü aşarsa, 2000 yılına kadar uzanan bir rekor kırılmış olacak. Genellikle daha riskli olarak görülen EM para birimlerindeki bu alışılmadık sakin hava, çeşitli faktörlerin birleşiminden kaynaklanıyor. Doların zayıflaması ve Fed’in kademeli olarak gevşeme beklentisi, gelişmekte olan piyasalar üzerindeki baskıyı azalttı. Öte yandan, güçlü emtia fiyatları ve sağlam sermaye girişleri, gelişmekte olan piyasalardaki varlıklara olan talebi destekledi. JPMorgan Asset Management’a göre, bu durum carry trade’in cazibesini artırıyor.
Kurumun Hong Kong merkezli sabit getirili varlık yöneticisi Jason Pang, “Gelişmekte olan ülke para birimleri carry trade odağı olmaya devam ediyor, bu nedenle kontrollü volatilite ortamı, gelişmekte olan ülke varlıklarına sermaye akışını çekmeye devam edecek” dedi. Düşük getirili para birimlerinde borçlanarak daha yüksek getirili gelişmekte olan ülke varlıklarına yatırım yapmayı öngören carry trade stratejisi genellikle düşük volatilite ortamında başarılı oluyor ve sermaye akışını sürdürerek para birimlerinin istikrarını sağlamaya yardımcı olabiliyor.
Bloomberg sermaye akışı göstergesine göre, yatırımcılar bu yıl gelişmekte olan piyasalara 2019’dan bu yana en hızlı şekilde para akışı sağladı. Geçen yıl da bu piyasalara 2009’dan bu yana en büyük sermaye akışı gerçekleşmişti. Bloomberg’in sekiz gelişmekte olan piyasa para birimini içeren endeksi de geçen yılki yüzde 17,5’lik olağanüstü artışını sürdürerek bu yıl şu ana kadar yaklaşık yüzde 2,8 yükseldi.
Diğer yandan Yapısal faktörler piyasa dalgalanmalarının sınırlı kalmasına yardımcı oluyor. Ebury Partners piyasa stratejisi başkanı Matthew Ryan, gelişmekte olan piyasaların temel göstergelerindeki iyileşmeler, gelişmiş ekonomilere göre nispeten daha güçlü büyüme ve bol döviz rezervlerinin, bu yıl gelişmekte olan piyasa para birimlerinin volatilitesini düşük tutmaya yardımcı olacağını öngördü.
