Macaristan piyasalarında seçim rallisi: Yatırımcılar "Orbán sonrası" dönemi fiyatlıyor
-
Pazar günü yapılacak seçimler öncesinde Macar forinti ve devlet tahvilleri son yılların en güçlü seviyelerine ulaştı.
-
Piyasa aktörleri, muhalefetteki Tisza Partisi'nin zaferinin AB ile buzları eriteceği ve ekonomiye milyarlarca dolarlık fon girişi sağlayacağı beklentilerini fiyatlıyor.
Macaristan varlıkları, Pazar günkü oylama öncesinde uzun zamandır görülmeyen zirvelerine yaklaştı.
Yatırımcılar, anketlerin Tisza Partisi’ni iktidardaki Fidesz’in önüne koymasıyla birlikte Viktor Orbán döneminin kapanabileceğini öngörüyor.
Hafta başında Euro karşısında 2023’ten bu yana en güçlü seviyesini test eden forint, Orta Doğu’daki savaşın yarattığı türbülansı üzerinden atarak toparlanma eğilimini sürdürüyor.
Risk primi sert düştü
Macaristan’ın risk primindeki iyileşme, yatırımcı iştahının en net göstergesi oldu. JPMorgan Chase & Co. endekslerine göre, Macaristan’ın dolar cinsi tahvilleri ile ABD hazine tahvilleri arasındaki getiri farkı, bir yıl önceki 200 baz puandan 126 baz puana geriledi.
Yerel para birimi cinsinden 10 yıllık tahvil faizleri ise geçtiğimiz ayki zirvesinden 80 baz puandan fazla düşerek Cuma günü itibarıyla yüzde 6,6 seviyesine indi.
Tisza zaferi: AB fonları ve euro beklentisi
Piyasalardaki iyimserliğin temelinde, Peter Magyar liderliğindeki Tisza Partisi’nin zafer kazanması durumunda Brüksel ile dondurulan 220 milyar dolarlık fonlar için hızlı bir müzakere sürecinin başlayacağı beklentisi yatıyor.
Neuberger Berman Kıdemli Ekonomisti Kaan Nazlı, Tisza zaferinin AB fonlarına erişimi hızlandıracağını ve bu durumun dış borçlanma ihtiyacını sınırlayarak Eurobond’lara değer kazandıracağını belirtti. Stratejistler, yeni bir hükümetin orta vadede Euro’ya geçiş sürecini de başlatabileceğine dikkat çekiyor.
Forint için kritik seviyeler
Seçim sonuçlarına göre forintte (HUF) yaşanabilecek olası hareketler için analistler şu tahminlerde bulunuyor:
Tisza Zaferi: Commerzbank ekonomistlerine göre, Orta Doğu’daki durumun da stabilize olmasıyla Euro/HUF paritesi 365 seviyesine kadar gerileyebilir. (Cuma günü 377 seviyesindeydi.)
Orbán (Fidesz) Zaferi: Barclays stratejistleri, Orbán’ın müttefiklerini mobilize ederek sürpriz bir zafer kazanması durumunda, forintin Euro karşısında 405-410 bandına kadar değer kaybedebileceği uyarısında bulunuyor.
İran savaşı volatilitesi geride kaldı
Mart ayında Orta Doğu’daki çatışmaların etkisiyle Euro karşısında yüzde 5 değer kaybeden forint, bölgedeki gerilimin bir miktar durulmasıyla kayıplarının neredeyse tamamını geri aldı.
Citigroup stratejisti Luis Costa, piyasa pozisyonlarının İran savaşı sonrası "çok daha temiz ve elverişli" hale geldiğini belirterek, döviz koruması olmadan (unhedged) yerel tahvillerde uzun pozisyon alınmasını önerdi.
