Pegasus'un ikinci çeyrek rakamlarında savaş etkisi

MEHMET ÖZDEMİR

Pegasus Hava Taşımacılığı A.Ş. 2026 yılının ikinci çeyreğine ilişkin finansal tablolarını kamuoyuyla paylaştı. Şirket ilgili dönemde 865 milyon euro hasılat elde ederken, beklentiler 847 milyon euro düzeyindeydi. Beklentilerin üzerinde gerçekleşen gelirler, geçtiğimiz yılın aynı çeyreğindeki 876 milyon euroya kıyasla yüzde 1 oranında geriledi.

ABD-İran savaşı başta petrol fiyatları olmak üzere jet yakıtı maliyetlerinde belirgin bir yükselişe yol açarken, hava trafiğini ve taşınan yolcu sayısını da olumsuz etkiledi. Pegasus'un taşıdığı toplam yolcu sayısı 2026'nın ikinci çeyreğinde yıllık bazda yüzde 1 azalarak 10,5 milyon kişi oldu. Savaştan etkilenen turizm noktalarının yolcu trafiği ve rezervasyonlar üzerinde yarattığı baskıyla şirketin dış hat yolcu trafiği ilgili çeyrekte yıllık bazda yüzde 11 daralarak 6,1 milyon kişiye indi. Toplam yolcu doluluk oranı ise 2025'in ikinci çeyreğindeki yüzde 86,4 seviyesinden 340 baz puan gerileyerek yüzde 83'e düştü.

Operasyonel tarafta şirketin FAVÖK'ü ikinci çeyrekte 80 milyon euro olarak gerçekleşerek 62 milyon euroluk piyasa beklentisini aştı. Buna karşın operasyonel kârlılık yıllık bazda yüzde 69 geriledi ve FAVÖK marjı 2025'in ikinci çeyreğindeki yüzde 29 seviyesinden yüzde 9,2'ye indi. Gelirlerdeki yatay seyre karşın şirketin giderleri ikinci çeyrekte yüzde 24 oranında arttı; yükselen jet yakıtı fiyatlarıyla birlikte yakıt maliyetleri aynı dönemde yüzde 58 artışla 340 milyon euroya çıktı. Jet yakıtı fiyatlarındaki yüzde 90'lık artışa karşın yakıt maliyetlerinin bu oranın altında kalmasında şirketin hedge pozisyonu belirleyici oldu. Verimlilik göstergelerinde ise arz edilen koltuk-kilometre yüzde 3 gerilerken, arz edilen koltuk-kilometre başına birim gelir yüzde 2 arttı; birim gider ise yüzde 28 yükseldi. Şirketin 2026 yılı için öngördüğü jet yakıtı tüketiminin yüzde 67'si, alım opsiyonu (vanilla call) gibi araçlarla korunma altına alınmış durumda.

Net sonuç cephesinde Pegasus 2026'nın ikinci çeyreğinde 92 milyon euro net zarar açıklarken, analist beklentisi 93 milyon euroluk zarar yönündeydi. Şirket bu sonuçlarla geçtiğimiz yılın aynı çeyreğinde kaydettiği 122 milyon euroluk net kârdan zarara dönmüş oldu.