Tahvil ve para birimlerinden çıkış
-
Yatırımcılar, hızla artan bütçe açıklarının yarattığı para değer kaybı riskine karşı kendilerini korumak amacıyla 'debasement trade' adı verilen bir eğilimle, devlet tahvillerinden ve para birimlerinden uzaklaşmaya başladı.
Yatırımcılar, hızla artan bütçe açıklarının yarattığı para değer kaybı riskine karşı kendilerini korumak amacıyla ‘debasement trade’ adı verilen bir eğilimle, devlet tahvillerinden ve para birimlerinden uzaklaşmaya başladı.
Cuma günü ABD ve Çin arasında yeni bir gümrük vergisi tehdidi manşetlere taşınırken ve yatırımcıları riskli varlıklardan uzaklaştırıp tahvillere yöneltirken, fon yöneticileri bu fenomeni giderek daha fazla tartışmaya başladı.
Merkez bankalarının, hükümetlerin borçlarını telafi etmek için faiz oranlarını düşük tutma konusunda artan siyasi baskı ile karşı karşıya kalacağı ve bu süreçte para basmaya devam ederek enflasyonu körükleyeceği yönündeki spekülasyonlar da bu olguyu daha da körüklüyor. Daha geçen hafta, teşvik yanlısı Sanae Takaichi başbakan olma yolunda bir adım attığında, Japon yeni ve tahvilleri satış dalgasıyla sarsıldı.
Fransa’da maliye konusunda yaşanan bir başka siyasi kargaşa euroyu sarsarken, İngiltere’de yaklaşan bütçe, Başbakan Liz Truss’u iktidardan eden 2022 satış dalgasının izlerini hala taşıyan devlet tahvili piyasasını tedirgin ediyor.
ABD’de de dolar son haftalarda yükselmiş olsa da, Trump’ın ticaret savaşı ve vergi indirimi planları rezerv para birimini 1970’lerin başından bu yana en derin düşüşe sürükledi. Trump’ın “Önce Amerika” politikası ile küresel düzenden kopuşu ve Fed’in bağımsızlığına yönelik saldırısı, ABD Hazine tahvillerinin dünyanın en risksiz varlığı statüsünü sürdürüp sürdürmeyeceği konusunda da şüpheler uyandırdı. Diğer tarafta değerli metaller geleneksel güvenli liman statülerinden yararlanırken, kripto para birimleri, yatırımcılar bu kez hükümet politikalarının etkilerinden kaçış yolu olarak görüldükleri için, en azından Trump’ın Çin’e yeni tarife açıklamasına kadar, yükselişe geçti.
Altın bu yıl %50’nin üzerinde değer kazandı ve kısa süre önce ons başına 4.000 dolarlık rekor seviyeyi aştı, gümüş ise tüm zamanların en yüksek seviyesine çıktı. BlackRock Inc.’in eski sabit getiri başkanı Stephen Miller, piyasalarda çalıştığı kırk yıl boyunca, para birimleri ve hazine tahvillerinden alternatif yatırım araçlarına bu kadar büyük bir geçişin hiç görülmediğini ve bunun sadece başlangıç olabileceğini söyledi.
Milyarder yatırımcılar Ray Dalio ve Ken Griffin, altının dolardan daha güvenli olabileceğini savunurken, Canada Pension Plan Investment Board da ABD Hazine tahvillerinin de güvenli liman statüsünü kaybetme riski altında olduğu görüşünde. Yazar ve hedge fon danışmanı Nassim Taleb ise, hızla artan ABD bütçe açığının, kaçınılması neredeyse imkansız görünen bir borç krizinin tohumlarını attığını belirtti.