Tav Havalimanları'ndan ilk çeyrekte beklenti üstü zarar

MEHMET ÖZDEMİR

TAV Havalimanları Holding A.Ş., 2026 yılının ilk çeyreğine ilişkin finansal sonuçlarını açıkladı. Şirketin hasılatı ilk çeyrekte 360,6 milyon euro seviyesinde gerçekleşirken, piyasa beklentisi 366 milyon euro yönündeydi. TAV'ın bu sonuçlarla cirosu, geçtiğimiz yılın aynı döneminde kaydedilen 378,5 milyon euroya kıyasla yüzde 5 daraldı. Hasılattaki gerilemede jeopolitik gelişmelerin etkisi hissedilirken, Almatı Havalimanı'ndaki yakıt satışlarında yaşanan düşüş ve marjlardaki daralma belirleyici oldu.

Yolcu trafiğinde ise 2025 yılının ilk çeyreğinde 17,7 milyon kişi olan yolcu sayısı, yüzde 7 artışla 19 milyon kişiye ulaştı. Mart ayı özelinde, Orta Doğu'daki gerilimin etkisiyle Gürcistan yolcu trafiğinde kaydedilen yüzde 17'lik düşüş dikkat çekti.

Operasyonel karlılık tarafında şirket, 2026'nın ilk çeyreğinde 77,6 milyon euro FAVÖK açıklayarak 81 milyon euro düzeyindeki piyasa konsensüsünün gerisinde kaldı. Söz konusu rakam, geçtiğimiz yılın aynı döneminde elde edilen 90,1 milyon euro seviyesinin yüzde 14 altında gerçekleşti. FAVÖK marjı ise yüzde 21,5 olarak kaydedilirken, yıllık bazda 230 baz puan geriledi.

Net kâr cephesinde, piyasa konsensüsü TAV'ın 2026 ilk çeyrekte 44 milyon euro zarar açıklaması yönündeyken, şirket ilgili dönemde beklentilerin üzerinde, 58,6 milyon euro tutarında zarar açıkladı. Devam eden yatırımların etkisiyle net borç bir önceki çeyreğe göre artış gösterirken, net borç/FAVÖK rasyosu 3,4x seviyesine yükseldi.

2026 beklentileri

Şirket, 2026 yılı için hizmet vereceği yolcu sayısını 116–123 milyon kişi aralığında öngörürken, yıl genelinde 1,88–1,98 milyar euro hasılat elde etmeyi hedefliyor. Operasyonel tarafta 590–650 milyon euro FAVÖK üretmeyi bekleyen Şirket, 330 milyon euronun altında yatırım harcaması gerçekleştirmeyi planlıyor.