Wall Street'e göre resesyon riski hafife alınıyor

Wall Street’in önde gelen bazı tahvil fonu yöneticileri, finans piyasalarının İran’daki savaşın, zaten durgunlaşma belirtileri olan ABD ekonomisinde keskin bir yavaşlamaya yol açacağı riskini hafife aldığını düşünüyor.

Petrolün varil fiyatı 110 doların üzerine çıkarken ve çatışmanın sona ereceğine dair pek bir işaret görülmezken, yatırımcılar büyük ölçüde enflasyon şokuna odaklanmış durumda.

Bu durum, yatırımcıların Fed’in yıl sonuna kadar faiz oranlarını yükselteceği ihtimaline karşı hazırlık yapmasıyla, ABD Hazine tahvili piyasasını Ekim 2024’ten bu yana en derin aylık kayba sürükledi. Ancak Pacific Investment Management, JPMorgan ve Columbia Threadneedle Investments gibi şirketlerdeki fon yöneticileri, bunun yerine, sonunda tahvil piyasasında bir toparlanmaya yol açacak ve getirilerin tekrar düşmesine neden olacak bir ekonomik darbeye hazırlanıyor.

JPMorgan Asset Management’ın sabit getirili portföy yöneticisi Kelsey Berro, “Bu çatışmanın devam ettiği her gün, piyasanın büyüme üzerindeki daha olumsuz etkileri dikkate almak zorunda kalmasına bizi bir adım daha yaklaştırıyor ve bu da nihayetinde Hazine tahvili getirilerini aşağı çekecektir. Getiriler genel olarak cazip hale gelecek kadar yeterince yükseldi” dedi.

Ekonomistler, yüksek enerji fiyatları, artan borçlanma maliyetleri ve borsa düşüşünün işletmeleri ve tüketicileri sıkıştırmaya başlamasıyla birlikte büyüme tahminlerini aşağı çekmeye ve resesyon olasılığını yukarı çekmeye başladı.

Goldman Sachs, önümüzdeki 12 ay içinde bir durgunluk yaşanma olasılığının yaklaşık yüzde 30’a yükseldiğini belirtirken, Pimco bu olasılığı üçte birden yüksek olarak görüyor. Bu tür bir karamsarlık, genellikle tahviller için olumlu bir gelişmedir çünkü Fed’in ekonomiyi canlandırmak için faizleri düşürme olasılığını artırır. Ancak bu sefer durum böyle olmadı çünkü yatırımcılar, enerji fiyatlarındaki ani artışın, inatçı enflasyonla mücadele eden Fed’in elini kolunu bağlayacağını düşünüyor.

Sonuç, tahvil getirilerini hızla yükselten şiddetli bir satış dalgası oldu. Savaşın başlamasından bu yana, iki ve beş yıllık ABD Hazine tahvillerinin getirileri yarım puandan fazla yükseldi. 2 trilyon dolardan fazla varlığa sahip Pimco’nun baş yatırım sorumlusu Daniel Ivascyn, “Genellikle enflasyon şoku olarak başlayan bir durum, hızla büyüme şokuna dönüşebilir ve ekonomide önemli bir zayıflama görmenin eşiğindeyiz” öngörüsünde bulundu.