Bessent'in tahvil geri alım planına eleştiriler sürüyor

ABD Hazinesi geçen hafta, uzun vadeli ve artık en güncel gösterge tahviller arasında yer almayan menkul kıymetlerin geri alım miktarını 2 milyar dolardan en az 4 milyar dolara çıkararak iki katına yükselteceğini açıklayarak piyasaları şaşırtmıştı.

Piyasanın beklentisi, Hazine’nin bu alımları, vadeleri bir yıla kadar olan Hazine bonoları da dahil olmak üzere daha kısa vadeli borçlanma araçlarının ihracını artırarak finanse edeceği yönündeydi. Ancak açıklamanın piyasada işlem gören tahvillerin getirileri üzerindeki aşağı yönlü etkisi kısa sürdü.

Scott Bessent’e kariyerinin ilk yıllarında akıl hocalığı yapan milyarder yatırımcı Stanley Druckenmiller, tahvil geri alım planını bir hata olarak değerlendirdi. Druckenmiller, Wall Street Journal’da yayımlanan görüş yazısında, hedge fon yöneticisi olarak geçirdiği dönemde edindiği deneyimlere atıfta bulunarak politika yapıcıların tahvil piyasasının işini yapmasına izin vermeleri gerektiğini söyledi.

"Doları zayıflatan finansal bir baskı"

Druckenmiller, “Temel göstergelere karşı fiyatları savunan hükümetler her zaman kaybeder” dedi. TD Securities makro stratejisti Prashant Newnaha da “Bessent belki de akıl hocasını dinlemeli. Druck gerçekleri açıkça ortaya koyuyor. Esasen bunun kolay bir çözümü olmadığını söylüyor” diyerek bu görüşe destek verdi.

Öte yandan Citadel Securities’e göre ABD Hazine Bakanlığı’nın tahvil geri alımları yoluyla uzun vadeli borçlanma maliyetlerini sınırlama çabaları, doları zayıflatma ve enflasyonu körükleme riski taşıyan bir “finansal baskı” anlamına geliyor. Kurumun EMEA sabit getirili menkul kıymetler satış biriminin başındaki Nohshad Shah, müşterilere gönderdiği bir notta, “Hazine tahvillerinin daha düşük fiyatlarda piyasa dengesine ulaşmasını engellemek bu baskıyı ortadan kaldırmaz. Yalnızca başka bir yere kaydırır” dedi.