Çin'den Fed benzeri para politikası, yuan adımı

Çin Merkez Bankası (PBOC), para politikası çerçevesinde önemli bir değişikliğe gidebileceğinin sinyalini verdi.

Banka, politika faizini belirlemede gecelik faiz oranına daha fazla ağırlık vermeyi planlıyor. PBOC Başkanı Pan Gongsheng, bankanın kısa vadeli faizleri yönlendirme mekanizmasını geliştireceğini ve uygun zamanda gecelik ters repo işlemlerini artıracağını söyledi. Bu adım, Çin’in mevcut sistemini büyük merkez bankalarına, özellikle de para politikasında temel sinyal olarak gecelik faizleri kullanan Fed’in sistemine daha fazla yaklaştırabilir.

Şu anda Çin’in ana politika faizi olarak 7 günlük ters repo faizi kullanılıyor ve bu oran Mayıs 2025’ten beri yüzde 1,4 seviyesinde bulunuyor. Son aylarda PBOC’nin gecelik bankalararası faiz oranına daha fazla önem vermesi nedeniyle, ana faiz göstergesinin gecelik faiz oranına kaydırılabileceği beklentisi arttı.

Pan Gongsheng, PBOC’nin geçici gecelik repo ve ters repo işlemlerini daha etkin kullanacağını söyledi. Bu işlemlerde faizlerin mevcut 7 günlük ters repo faizinin 25 baz puan altında veya üstünde belirlenmesi planlanıyor. Böylece piyasa faizlerinin hareket alanı 70 baz puandan 50 baz puana daralacak. Bu değişiklik, PBOC’nin yaklaşık iki yıldır sürdürdüğü para politikası reformunun yeni aşaması olarak görülüyor. Banka daha önce çok sayıda politika aracına dayanan sistemi sadeleştirmeye ve piyasalara tek bir ana faiz oranı üzerinden daha net yön vermeye çalışmıştı.

Bu arada PBOC, yabancı merkez bankaları ve benzeri kurumların yuan likiditesine erişimini artırmak için yeni bir repo sistemi başlattı. Yeni uygulama ile yabancı merkez bankaları ve devlet fonları, ellerindeki Çin devlet tahvilleri veya PBOC tarafından kabul edilen diğer varlıkları teminat göstererek yuan alabilecek.

Çin son dönemde yuanın küresel para sistemindeki rolünü artırmak için daha agresif adımlar atıyor. Ülkenin yeni beş yıllık planında yuanın uluslararası kullanımını artırma hedefi yer alırken, Çin Devlet Başkanı Şi Cinping de güçlü bir küresel para birimi oluşturma hedefinden bahsetmişti. Son aylarda yuan kullanımı uluslararası alanda artıyor. Sınır ötesi yuan ödemeleri büyürken, yabancı merkez bankalarının PBOC ile yaptığı swap hatlarının kullanımı da son iki yılın en yüksek seviyesine çıktı.