Advertisement

BLOOMBERG HT- ARAŞTIRMA

Coca-Cola İçecek, yılın 2. çeyreğinde 1 milyar 233 milyon TL net kâr ile piyasa beklentilerine paralel bir rakam açıkladı.

Şirket, ikinci çeyrekte geçen yılın aynı dönemine göre daha yüksek faiz gideri ve vergi oranı ile karşılaşmasına rağmen, operasyonel kârlılığını korudu. Böylece net kâr geçen yılın ikinci çeyreğine göre yüzde 71 artış gösterdi. Şirketin yılın ilk yarısındaki kârlılığı ise 1 milyar 863 milyon TL’ye ulaşarak, geçen yıla göre yüzde 65,7 arttı.

Coca Cola İçecek, 2. çeyrekte güçlü bir satış performansı göstererek, konsolide satış gelirlerini 14 milyar 694 milyon TL’ye çıkardı. Şirketin satışları çeyreksel bazda yüzde 152,3; yılın ilk 6 ayında ise yüzde 144,1 arttı. Böylece, 6 aylık satış geliri 23 milyar 359 milyon TL’ye ulaştı.

Coca-Cola’daki hasılat artışı, uluslararası operasyonlardan elde edilen gelir ve buna bağlı kur etkisinden kaynaklandı. Satış gelirlerindeki yükselişin yanı sıra, şirketin konsolide ünite bazında satış hacmi 2. çeyrekte geçen yıla göre yüzde 25,1 arttı.

Türkiye operasyonlarından elde edilen gelir %138 arttı

Şirketin, Türkiye operasyonlarından elde edilen geliri 5,2 milyar TL ile yüzde 138 artarken, satış hacmi büyümesi yüzde 19,8 olarak gerçekleşti. Uluslararası operasyonlar ise bunun ötesinde bir performans sağladı. Hasılat 2. çeyrekte yıllık yüzde 162,1 artarken; satış hacmindeki artış yüzde 28,5 seviyesinde oldu.

Diğer sanayi şirketlerinin çoğunda görülen satış maliyeti yükselişi, Coca-Cola bilançosunda da kendini gösterdi. Satışların maliyeti, 2. çeyrekte önceki yılın aynı dönemine göre yüzde 155,1 arttı. Artan satış maliyetinde ise dağıtım kanalı maliyetinin yüksekliği dikkat çekti.

Şirketin FAVÖK marjı yıllık bazda %20,2 seviyesine geriledi

Coca-Cola’nın Türkiye operasyonlarından elde ettiği FAVÖK 1 milyar 76 milyon TL, uluslararası operasyonlarından elde ettiği FAVÖK ise 2 milyar 175 milyon TL oldu. Böylece şirketin konsolide FAVÖK’ü 2 milyar 969 milyon TL’ye gelerek 2. çeyrekte yıllık bazda yüzde 118,9 artış gösterdi. Diğer taraftan, şirketin maliyet artışlarından kaynaklı olarak marjlarının baskı altında kaldığı gözlendi. FAVÖK marjı yıllık bazda 308 baz puan düşüşle yüzde 20,2 seviyesine geriledi. Bu gerilemede güçlü baz etkisi, baz metal fiyatlarında yükseliş, enerji fiyatlarındaki sıçrama etkili oldu. Şirket bu maliyet artışlarını karşı hedging enstrümanlarını kullanarak, paketleme ve dağıtım kanallarında çeşitlendirmeye giderek ve fiyatlama gücü ile bertaraf etmeye çalıştı. Türkiye operasyonlarında FAVÖK marjı 479 baz puan gerileme ile yüzde 13,3’e, uluslararası operasyonlarında FAVÖK marjı 332 baz puan düşüşle yüzde 21,6 seviyesine geriledi.

Bilançoda dikkat çekici bir başka detay ise net finansal giderler kalemi oldu. TFRS 16’ya göre geçen yıl ikinci çeyrekte 18 milyon finansal gider kaydeden Coca-Cola İçecek’te bu rakam 2022 yılının ikinci çeyreğinde 325 milyon TL’ye yükseldi. Bu yükselişte etkili olan faiz giderleri geçen yılın aynı döneminde 109 milyon TL’den 369 milyon TL’ye yükseldi. İşletme sermayesi için ihtiyaç duyulan kredilerin artışı, net finansal giderlerdeki artışın temel sebebi oldu.

Şirketin serbest nakit akışı geçen yılın ilk yarısında 839 milyon TL artıdayken; bu yılın ikinci çeyreğinde eksi 212 milyon TL’ye döndü. Burada özellikle hammadde fiyatlarındaki artıştan kaynaklı olarak ön alımların yapılması, sermaye maliyetinin yükselmesi etkili oldu. Ayrıca, şirketin Eurobond ihracında ödediği tek seferlik finansman ücretlerinin de serbest nakit akışını olumsuz etkilediği görüldü.

Coca-Cola İçecek’in konsolide borcu 2021 yılının sonunda 703 milyon dolardan 1,1 milyar dolara yükseldi. Ancak şirketin 664 milyon dolarlık nakdi ile konsolide net borcu 453 milyon dolara geriledi. 12 aylık takip eden FAVÖK/Net Borç rasyosu 1,03 seviyesine geldi. Böylece, 2021 yılı sonundaki 1,11 seviyesine göre iyileşme yaşandı.