Fed üyelerinden uyarılar ardı ardına geldi
Chicago Fed Başkanı Charles Evans enflasyonist baskıların beklenenden uzun sürdüğüne işaret ederken, New York Fed Başkanı John Williams ve Fed Başkanı Loretta Mester tahvil piyasasıyla ilgili uyarılarda bulundu.
Fed’in güvercin üyelerinden Chicago Fed Başkanı Charles Evans, fiyatlar üzerindeki enflayonist baskıların beklediğinden uzun sürdüğünü söyledi.
Evans söz konusu baskıların gelecek yılın ortalarına kadar sürmesini beklediklerini ve durumu incelediklerini söylerken arz şoklarının beklenenden uzun sürdüğünü, arz zincirinin daha dayanıklı olmasını beklediklerini dile getirdi.
Evans’a göre bu yılın sonunda Amerikan işsizlik oranının yüzde 4,5’e düşmesi şaşırtıcı olmayacak.
İki Fed üyesi ise Amerikan devlet tahvili piyasalarının daha dayanıklı olması gerektiğini söyledi. Pandemi döneminde verilen mali ve parasal desteklerle finansal krizden kaçınıldığını belirten New York Fed Başkanı John Williams Amerikan tahvil piyasalarındaki bozulmaların ekonomik gerekçelerden ziyade olağanüstü koşullarda iyi işlememesi kaynaklı olduğunu belirtti.
Fed beklentileri ne yönde?
Fed üyelerinden ardı ardına uyarılar gelirken Fed’in 2022’de ve sonrasında daha fazla faiz artıracağına yönelik yatırımcılara pozisyon öneren bankaların sayısı artıyor.
Citigroup analistleri Haziran 2022-Haziran 2025 getiri eğrisi dikleşmesini öngören eurodolar vadeli kontratı önerdi. Eurodolar vadeli kontratları Fed’in faiz patikası beklentisine yönelik pozisyon almak için popüler bir ürün konumunda.
Citi’nin önerisi ek faiz artışı beklentilerinin söz konusu vadedeki getiri eğrisinde fiyatlanması durumunda yatırımcısına kar getirecek. Benzer bir öneriyi geçtiğimiz günlerde Morgan Stanley de Eylül 2022-Aralık 2023 vadeleri için yapmıştı.
Swap piyasaları mevcut durumda Haziran 2022 Fed toplantısı için %75 ihtimalle faiz artışını fiyatlamış durumda. Ancak aynı piyasada 2025 sonuna kadar sadece altı faiz artışı öngörüyor.
Citi analistleri fiyatlara yansıyan bu faiz patikasının “düz” olduğunu düşünüyor. Analistler mevcut durumda 140 baz puan olan Haziran 2022-Haziran 2025 getiri farkı için 240 baz puan hedefi belirledi.
Citigroup stratejisti Jabaz Mathai raporda arz zinciri sıkıntıları gibi küresel ekonomi üzerindeki belirsizliklerin bir kısmının da ortadan kalkmasıyla birlikte faiz artışlarının hızlanabileceğini öngördüklerini belirtti.