Fed'in şahin mesajları tahvil piyasasında tersine dönüş riski yaratıyor

ABD tahvillerinde yükseliş yönlü pozisyonlar, Fed’in yaklaşan para politikası toplantısında beklenenden daha şahin bir tutum sergilemesi halinde sert bir tersine dönüş riskiyle karşı karşıya.

JPMorgan’ın haftalık anketine göre yatırımcıların tahvillerdeki net uzun pozisyonları 8 Eylül’den bu yana en yüksek seviyeye çıktı. Yapay zeka yatırımlarına ilişkin endişeler ve Fransa tahvil piyasasındaki baskı, güvenli liman talebini artırarak tahvilleri destekledi.

Piyasalar çarşamba günü faiz artırımı ihtimalini yaklaşık yüzde 7 olarak fiyatlarken, aralık ayında artırım olasılığı yüzde 90’ın üzerinde bulunuyor. Ancak Fed Başkanı Kevin Warsh’ın enflasyon konusunda şahin mesajlar vermesi, yatırımcıların faiz beklentilerini yeniden değerlendirmesine ve tahvil pozisyonlarını azaltmasına yol açabilir.

ABD’nin 10 yıllık tahvil faizi, ay başında yüzde 5,36 ile yirmi yılı aşkın sürenin en yüksek seviyesini görmesinin ardından yüzde 5 civarına geriledi. İki yıllık tahvil faizi ise yüzde 4,73 seviyesinde bulunuyor.

Tahvil opsiyonlarında da getirilerin daha fazla gerilemesine karşı korunma talebi arttı. Uzun vadeli tahvillerde yükselişe karşı korunmanın maliyeti, geçen hafta mart ayından bu yana en yüksek seviyeye ulaştı.