Gergin piyasalar negatif faiz konusunda kararını veriyor

Ekonomiyi canlandırmak için faizleri düşürmek ilk başta iyi bir fikir olarak algılanıyordu ancak Tokyo'dan Stokholm'e politika yapıcılar negatif faiz nosyonunu sahiplenmeye başlayınca, yatırımcılar panik havasına bürünmeye çok yaklaştı.

Merkez bankalarının uyguladığı negatif faiz küresel hisse senetlerini ayı piyasasının eşiğine gelmesine neden olurken, şirket iflaslarına karşı korunma araçlarının fiyatları yükseliyor ve yatırımcıların ABD devlet tahvilleri ve altın gibi güvenli limanlara yönelmesini sağlayarak bu yıl piyasaları yukarıda tutmaktan çok uzak kalıyor.

Küresel çapta bankaların negatif faizlerden zarar göreceğine dair korku piyasalardaki kargaşayı daha da alevlendiriyor. Teoride, negatif faiz oranının zayıf seyreden küresel büyümeyi desteklemesi beklenebilir. Merkez bankaları, parasını park eden bankalardan ücret talep ederek, bankaların bu parayı merkez bankasına yatırmak yerine kredi vererek kullanmasını ve bu yolla ekonomilerin hız kazanmasını umuyor. Pratikte, yatırımcılar negatif faizlerin banka karlarını olumsuz etkilemesinden ve piyasaların sarsılmasından korkuyor.

Londra'da Morgan Stanley baş küresel döviz stratejisti Hans Redeker Bloomberg Television'a verdiği mülakatta, "Bulunduğumuz ortamda merkez bankalarının bir mesajı iyi okuması gerekiyor. Negatif faiz istenmeyen bir durum ve istenen sonucu yaratma kabiliyeti yok. Negatif faiz uyguluyorsanız bankacılık sektörünün karlılığını da düşünmelisiniz." dedi.

Dünya ekonomisinin yaklaşık üçte biri negatif faiz bölgesinde bulunuyor. Yaklaşık 7 trilyon dolar değerinde devlet tahvili sıfırın altında faizle işlem görüyor.

Perşembe günü, İsveç Merkez Bankası politika faizini negatif bölgede daha da aşağıya düşürdü. İsveç Merkez Bankası repo faizini yüzde -0.35'ten yüzde -0.50'ye indirdi. Geçtiğimiz ay, Japonya Merkez Bankası da euro bölgesi, Danimarka, İsveç ve İsviçre'deki mevkidaşlarını takip ederek negatif faize geçti.

Fed Başkanı Janet Yellen bu hafta yaptığı açıklamada, eğer Amerikan ekonomisi bocalarsa negatif faiz oranının Fed için potansiyel bir politika aracı olarak değerlendirilebileceğini söyledi.

Küresel piyasalar bu yıl yaklaşık 8 trilyon dolar değer kaybetti. MSCI Dünya Endeksi Mayıs'taki yüksek seviyesinden yüzde 20 değer kaybederek ayı piyasasına girdi. Çin'in sönmekte olan ekonomik mucizesi ve yaklaşık iki yıldır düşen petrol fiyatları nedeniyle oluşan yatırımcı kaygıları bir anda negatif faiz oranının gölgesinde kalmış oldu.