JPMorgan ve BlackRock gelişen piyasa tahvillerinden avantaj sağladı

JPMorgan Asset Management ve BlackRock tarafından yönetilenler de dahil olmak üzere birçok fon, büyük ekonomilerin devlet tahvillerinin sarsıldığı bir ortamda gelişmekte olan piyasalarda kayda değer getiriler elde etti.

ABD’den Japonya’ya birçok gelişmiş ülkenin devlet tahvilleri, faiz oranlarının yükseleceği endişesiyle sert düşüş yaşadı. Buna karşın gelişmekte olan dünyanın büyük bölümü, enflasyonun nispeten kontrol altında kalması, para politikasının halihazırda sıkı olması ve bazı ülkelerde mali pozisyonların güçlü olması sayesinde satış dalgasının ağır etkilerinden kurtuldu. JPMorgan Asset Management’tan Pierre-Yves Bareau, son dönemdeki küresel tahvil satış dalgasının gelişen piyasaları daha cazip hale getirdiğini söyledi.

Bloomberg tarafından derlenen verilere göre, yerel para birimi cinsinden gelişen piyasa tahvilleri bu yıl %3’ün üzerinde getiri sağlarken, ABD Hazine tahvilleri ve Avrupa’daki benzer tahviller %0,6 değer kaybetti. Manulife Investment Management gelişen piyasalar borçlanma araçları portföy yöneticisi Elina Theodorakopoulou, “Bu, varlık sınıfının dayanıklılığını ortaya koyuyor” dedi. Theodorakopoulou, son satış dalgasını “küresel gelişen piyasa borçlanma araçları açısından göreceli bir fırsat” olarak değerlendirdi.

Gelişmiş piyasalardaki benzerlerinin aksine, gelişen piyasa merkez bankalarının kendi politikalarını belirlemek için daha fazla hareket alanı bulunduğu görüşü de öne çıkıyor. Brezilya, Türkiye ve Macaristan ağustos ayında borçlanma maliyetlerini düşürürken, Güney Kore ve Filipinler para politikasını sıkılaştırdı. Çekya Merkez Bankası ise haziran ayında faiz artırmasının ardından faiz oranlarını sabit tuttu.

T. Rowe Price Gelişen Piyasalar Baş Makro Stratejisti Chris Kushlis, “Bir dizi gelişen piyasa ekonomisinde enflasyonun hala kontrol altında olması ve büyümenin potansiyele yakın ya da potansiyelin biraz altında seyretmesi nedeniyle, gelişmiş piyasalardaki tahvil satış dalgası karşısında yerel faizlerin de nispeten sağlam kalması bekleniyor” dedi. Kushlis’in ekibi Brezilya, Macaristan, Meksika ve Güney Afrika’nın yerel para birimi cinsinden tahvillerini tercih ediyor. Benzer şekilde BlackRock Gelişen Piyasalar Borçlanma Araçları Başkanı Michel Aubenas da merkez bankalarının faiz oranlarını değiştirmeyerek yatırımcıları şaşırtmasını beklediği piyasalardaki tahvillere yöneldiğini belirtti.