Küresel tahviller yavaşlama endişeleriyle ralli yaptı

Orta Doğu’daki savaşın küresel ekonomik büyümeyi rayından çıkaracağına dair endişeler, değer kaybeden devlet tahvillerine olan talebi canlandırırken, dünya genelinde yükselişler etkili oluyor.

Asya piyasalarında, yükselen petrol fiyatlarının uzun süreli bir küresel yakıt kıtlığının habercisi olabileceği yönündeki spekülasyonlar üzerine, ABD Hazine tahvilleri Avustralya ve Japon tahvilleriyle birlikte değer kazandı. Bu durum, hızlanan enflasyona dair endişelerin geleneksel güvenli liman cazibesini gölgede bırakması nedeniyle yakın zamana kadar satış baskısı altında olan devlet tahvillerine olan talebi artırmaya yardımcı oluyor.

Macquarie Group Ltd. stratejisti Gareth Berry, “Piyasa şu anda, Orta Doğu savaşına o zamana kadar bir çözüm bulunmazsa bir ay sonra dünyanın nasıl bir hal alacağına dair hayal gücünü serbest bırakıyor. Ekonomilerin durma riskiyle karşı karşıya olması nedeniyle Kovid ile paralellikler şimdiden tespit ediliyor — bu sefer neden yakıt kıtlığı” değerlendirmesini yaptı. Tahvil rallisi, artan petrol maliyetleri ve merkez bankalarının faiz artırımına gidebileceği endişesiyle haftalarca süren satışların ardından geldi. Son dönemde odak noktasının ekonomik büyümenin yavaşlamasına kayması, merkez bankalarının enflasyonu kontrol altına almak için agresif bir şekilde şahin bir tutum benimsemek zorunda kalacağına dair endişeleri hafifletiyor.

Para politikasındaki değişikliklere en duyarlı menkul kıymetler arasında yer alan iki yıllık ABD Hazine tahvillerinin getirisi, cuma günü yedi baz puan düştükten sonra üç baz puan daha gerileyerek yüzde 3,88’e indi. 10 yıllık ABD tahvillerin getirisi ise dört baz puan düşüşle yüzde 4,39’a geriledi. Avustralya’nın üç yıllık tahvil faizleri 9 baz puan düşüşle yüzde 4,71’e gerilerken, Japonya’nın iki yıllık tahvil faizleri 2 baz puan düşüşle yüzde 1,36’ya geriledi.

Bloomberg Markets Live stratejisti Garfield Reynolds, “Yatırımcılar, mart ayının büyük bir bölümünü savaşın yol açtığı enflasyon beklentilerindeki artışı fiyatlandırarak geçirdikten sonra, büyüme yavaşlamasına ilişkin endişelere yöneldikçe, verim eğrisinin dikleşmesi eğilimi muhtemelen devam edecek” dedi. Apollo Global Management’a göre, ABD 10 yıllık tahvil getirileri sadece yüzde 3,90 civarında olmalı ve bu, yüzde 4,40’ın üzerindeki mevcut seviyenin önemli ölçüde altında.

Başekonomist Torsten Slok, müşterilere yönelik bir notta, “Sonuç olarak, ABD 10 yıllık tahvil getirisi olması gereken seviyenin 55 baz puan üzerinde ve yatırımcılar bunun nedenini düşünmek zorunda” diye yazdı.