Küresel tahvillerde satış dalgası

Küresel tahvil piyasasında düşüş yönlü pozisyon alan yatırımcılar, gelecek hafta Fed’in faiz artırıp artırmayacağını belirlemesi beklenen ABD TÜFE verileri öncesinde, gösterge niteliğindeki ABD Hazine tahvili getirilerini yüzde 5 seviyesine doğru itiyor.

10 yıllık ABD tahvillerin getirisi bu hafta 19 baz puan yükselerek psikolojik açıdan önemli seviyenin hemen altında işlem gördü. Bu seviye, fiyat düşüşlerini alım fırsatı olarak değerlendiren yatırımcıları çekebilecek olsa da aynı zamanda küresel piyasalara da yayılabilecek yeni satışları tetikleme riski taşıyor. Cuma günü yüzde 4,97 seviyesinde seyreden getiri, 2023’ten bu yana en yüksek düzeyine ulaşmış durumda ve 2007’den bu yana görülen en yüksek seviyeye yaklaşıyor.

Getiriler, yatırımcıların artan petrol fiyatlarıyla ve yaklaşık beş yıldır Fed’in hedefinin üzerinde seyreden enflasyonla mücadele ettiği bir dönemde yükseliyor.

ING Groep NV Amerika Araştırma Başkanı Padhraic Garvey, “10 yıllık ABD Hazine tahvili getirisinin yüzde 5’e ulaşması, şu noktada bir tahminden çok kaçınılmazlık gibi görünüyor. Bunlar tahvil piyasaları açısından endişe verici zamanlar” yorumunu yaptı. Fed’in faiz kararlarına daha duyarlı olan iki yıllık tahvillerin getirisi bu hafta yüzde 4,59’a kadar yükseldi. 30 yıllık tahvillerin getirileri ise 2007’den bu yana en yüksek seviyesine çıkarak, bu tahvillerin ihalesinde dikkat çekici ölçüde güçlü talep oluşmasına yol açtı.

Hareketler dünya genelindeki tahvil piyasalarına da yayıldı. Almanya’nın 10 yıllık tahvil getirisi perşembe günü 2009’dan bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Avustralya’nın gösterge tahvil getirileri cuma günü on yılı aşkın süredir görülmeyen seviyelere yükselirken, Japonya’daki eşdeğer tahviller psikolojik açıdan kritik yüzde 3 seviyesine yakın işlem gördü. Küresel tahvil getirilerini izleyen bir gösterge ise 2007’den bu yana en yüksek seviyesinde bulunuyor.

Öte yandan Andromeda Capital Management’tan Alberto Gallo’ya göre, küresel devlet tahvili getirilerindeki yükseliş şirket tahvili piyasaları için giderek büyüyen bir “kredi sıkışıklığı tehdidi” oluşturuyor. Gallo, doların zayıflamasını bekliyor ve yüksek faizlerin, enflasyonun ve rekor seviyelerdeki kamu harcamalarının uzun süre devam etmesinin şirket tahvillerini olumsuz etkileyebileceğini düşünüyor.

ABD Hazine Bakanı Scott Bessent ise perşembe günü gerçekleştirilen ve beklenenden daha düşük kalan borç geri alım operasyonunun tahvil getirilerini son birkaç yılın en yüksek seviyelerine taşımasının ardından, ABD tahvil piyasasına ilişkin endişeleri reddetti. Bessent, bir röportajda Hazine tahvili piyasasının “çok iyi durumda” olduğunu söyledi. Son günlerde gerçekleştirilen iki ihalenin güçlü sonuçlarına dikkat çeken Bessent, ABD piyasalarının diğer piyasalara kıyasla daha iyi performans gösterdiğini vurguladı.