Merkez bankaları, altın fiyatlarındaki düşüşü alım fırsatına çevirdi

Küresel altın talebi, yılın üçüncü çeyreğinde geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 1 azalarak 1369 tona geriledi. Buna karşın merkez bankaları, altın fiyatlarındaki düşüşü alım fırsatı olarak değerlendirerek rezervlerini artırmayı sürdürdü.

Dünya Altın Konseyi (WGC), 2026'nın üçüncü çeyreğine ilişkin "Küresel Altın Trendleri" raporunu yayımladı.

Rapora göre, üçüncü çeyrekte altına dayalı borsa yatırım fonlarına (ETF) 211 tonluk giriş kaydedildi. Yüksek tahvil getirileri, güçlü dolar ve jeopolitik gerilimlerdeki azalmaya rağmen mali endişeler, altın fonlarına yönelik talebi destekledi.

Aynı dönemde mücevher amaçlı altın talebi, yıllık bazda yüzde 17 azalarak 313 tona geriledi. Böylece mücevher talebi, 2000 yılından bu yana en düşük üçüncü çeyrek seviyesine indi.

Tezgah üstü piyasalar hariç yatırım amaçlı altın talebi de geçen yılın aynı dönemine kıyasla yüzde 19 düşüşle 268 ton olarak gerçekleşti.

Merkez bankalarının altın alımları 321 tonu aştı

Ocak ayında ons başına 5 bin 595 dolarla tarihi zirvesine ulaşan altın fiyatları, Orta Doğu'daki gelişmelerin petrol fiyatlarını yükseltmesi ve yüksek faiz beklentilerinin etkisiyle zirve seviyesinden yüzde 29 gerileyerek 3 bin 900 dolar civarına kadar düştü.

Altın fiyatlarında yaşanan bu gerileme, rezervlerini güçlendirmek isteyen merkez bankalarının alımlarını hızlandırmasına zemin hazırladı.

Merkez bankalarının altın alımları, üçüncü çeyrekte geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 42 artarak 321,2 tona yükseldi. Böylece alımlar, 227 ton olan son beş yıllık çeyreklik ortalamanın üzerine çıktı.

Resmi verilere göre, üçüncü çeyrekte en fazla altın alımı yapan merkez bankaları arasında 63 tonla Çin ve 40 tonla Polonya ilk sıralarda yer aldı. Kazakistan ve Özbekistan merkez bankaları da rezervlerine 14'er ton altın ekledi.

Dünya Altın Konseyi, resmi kayıtlara yansımayan altın alımlarının ise yaklaşık 120 ton olduğunu tahmin etti.

Son alımlarla birlikte merkez bankalarının dünya genelindeki yıllık net altın alımı 675 tona ulaştı.

Konsey, üçüncü çeyrekteki güçlü performansın ardından 2026 yılına ilişkin merkez bankası altın talebi tahminini yukarı yönlü güncelledi. Buna göre, yıl genelindeki toplam alımların en az 2025'te kaydedilen 848 ton seviyesinde gerçekleşmesi bekleniyor.

Fiyatlardaki gerileme merkez bankalarının talebini destekledi

Analistler, merkez bankalarının döviz rezervlerini çeşitlendirmek amacıyla altın varlıklarını artırma eğilimini koruduğunu belirtiyor.

Ocak ayında ons başına 5 bin 595 doların üzerine çıkarak tarihi zirvesini gören altın fiyatlarında yaşanan sert düşüşün, kurumsal yatırımcılar açısından alım fırsatı oluşturduğu ifade ediliyor.

Uzmanlar, merkez bankalarının altın piyasasında "fiyat hassasiyeti yüksek" alıcılar olarak hareket ettiğine dikkati çekiyor. Buna göre, fiyatların gerilediği dönemlerde rezervleri genişletmek amacıyla alım hacimleri artırılabiliyor.

Merkez bankalarının altın alım stratejilerine ilişkin temel kararlar üst yönetimler tarafından alınırken, işlemler döviz portföylerinin günlük yönetiminden sorumlu profesyonel ekipler tarafından yürütülüyor.

Analistler, satın alınan altının ortalama maliyetinin düzenli olarak takip edildiğini ve bu nedenle fiyatların düşük seyrettiği dönemlerde alımların hızlanabildiğini belirtiyor.

Altın alımlarının yüzde 37'si resmi kayıtlara yansımadı

Dünya Altın Konseyi'nin raporunda, merkez bankalarının gerçekleştirdiği altın alımlarının tamamının kamuoyuna açıklanmadığına da işaret edildi.

Geçmişte Çin ve Rusya gibi büyük alıcıların resmi bildirimde bulunmadan altın rezervlerini artırdığı hatırlatılan raporda, üçüncü çeyrekteki toplam alımların yaklaşık yüzde 37'sinin açıklanmayan "gizli" işlemlerden oluştuğu tahmin edildi.

Öte yandan, altına dayalı ETF'lere yönelik talep beklentilerin üzerinde gerçekleşirken, fiziki altın yatırımlarında yavaşlama görüldü.

Konsey, külçe ve sikke altın talebinin görece dirençli kalmasına rağmen 2026'nın ikinci yarısında belirgin şekilde ivme kaybettiğini bildirdi.

Londra Külçe Piyasası Birliği'nin (LBMA) verilerine göre, altının ons fiyatı üçüncü çeyrekte ortalama 4 bin 262,2 dolar seviyesinde gerçekleşti.

Böylece altının ortalama ons fiyatı, geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 23 artış kaydetti.