Tahvil yatırımcıları istihdam verilerini bekliyor

Tahvil yatırımcıları, ABD ekonomisinin Fed’i gelecek yıla kadar faiz oranlarını yükseltmeye itecek oranda güçlü olduğu yönündeki tahminlerini doğrulamak için bu hafta açıklanacak istihdam verisini bekliyor.

Bloomberg anketindeki medyan beklentiye göre, ABD ekonomisi Mayıs ayında yaklaşık 90 bin yeni iş yarattı. İşsizlik oranının ise yüzde 4,3 ile sabit kalması bekleniyor. Bu rakamların, işgücü piyasasının Mayıs ayında da dayanıklılığını koruduğunu göstermesi bekleniyor.

Yüksek petrol fiyatları ve yeniden hızlanan enflasyonla birleştiğinde bu durum, yetkililerin haziran ayında, Fed Başkanı Kevin Warsh yönetimindeki ilk toplantıda yapacakları açıklamada gevşeme eğilimine işaret eden ifadeleri ortadan kaldırmasına yol açabilir.

Piyasa aktörleri en geç 2027 ortasına kadar bir faiz artışı bekliyor. Bu durum, İran savaşının bir sonucu olarak enerji fiyatlarındaki artışın, Warsh’ın göreve başladıktan kısa süre sonra faiz indirimine gideceği yönündeki beklentileri ne derece zayıflattığını sergiliyor. Bloomberg Economics’in hesaplamasına göre, çatışmanın başlamasından bu yana tahvil getirilerindeki artış, finansal koşulları Fed’in faiz artışlarının yaklaşık dörtte üçü kadar sıkılaştırdı.

2023'ten bu yana görülmeyen seviyeler

DWS Americas’ın sabit getirili menkul kıymetler başkanı George Catrambone, “Getiriler yükseldi, bu durum ABD ekonomisine kısıtlayıcı bir etki yapıyor ve Fed’in işini görüyor. İki ve 10 yıllık vadelerde faiz oranları yükseldikçe, sonunda etkisini gösterecek sıkılaşma yaratıyorsunuz” dedi.

Catrambone, yüksek enflasyonun ücret artışlarına vurduğu darbeyi de ekleyince, Amerikan tüketicisi üzerindeki artan baskının ekonomiye yük olacağını söylüyor. Yaklaşık yüzde 4,44 seviyesinde seyreden 10 yıllık gösterge tahvil faizi, savaşın çözüme kavuşacağına dair umutların ortaya çıkmasıyla petrol fiyatlarıyla birlikte gerileyerek birkaç hafta önceki zirve seviyelerinden düştü.

Geçen haftaki ihale sonuçları da mevcut faiz seviyelerinde talebin yüksek olduğunu gösterdi. Ancak, mortgage ve kurumsal borçlanmalar için referans niteliğindeki 10 yıllık faizler, şubat sonu seviyelerinin hala yaklaşık yarım puan üzerinde. Geçen hafta ortaya çıkan bir opsiyon işlemi, 10 yıllık getirinin birkaç ay içinde yüzde 5’in üzerine çıkmasını hedefliyordu. Bu, 2023’ten beri görülmemiş bir seviye.