Tüpraş'tan 2026'nın en güçlü çeyreklik performansı

MEHMET ÖZDEMİR

Türkiye Petrol Rafinerileri A.Ş. , 2026 yılı üçüncü çeyrek finansal sonuçlarını açıkladı. Şirketin hasılatı, ilgili dönemde 474,4 milyar TL seviyesinde gerçekleşti ve 430,9 milyar TL’lik piyasa beklentisinin üzerinde kaldı. Tüpraş’ın satış gelirleri yıllık bazda yüzde 66 artış kaydetti. ABD-İran savaşının yol açtığı yüksek enerji fiyatlarıyla marjları genişleyen şirketin 2026 yılının ilk dokuz ayındaki satış gelirleri ise geçen yılın aynı dönemindeki 776,2 milyar TL’ye kıyasla yüzde 51 artışla 1,2 trilyon TL seviyesine ulaştı.

Tüpraş’ın kapasite kullanım oranı üçüncü çeyrekte yüzde 106 seviyesinde gerçekleşti. Şirketin toplam üretimi ise 7,6 milyon ton seviyesinde gerçekleşti. Tüpraş’ın toplam satış hacmi, 2025 yılının üçüncü çeyreğindeki 8 milyon tondan 8,8 milyon tona yükseldi. Yurt içi satışlar, toplam satışların yüzde 90'ını oluşturdu.

Ürün marjları cephesinde, satışlar içinde en büyük paya sahip motorinin marjı, Rusya kaynaklı arz kısıtları ve rafineri kesintilerinin yüksek sezonda ürün piyasasını sıkılaştırmasıyla üçüncü çeyrekte belirgin bir artış gösterdi. Motorin marjı, geçen yılın aynı çeyreğindeki varil başına 25 dolar seviyesinden 81,3 dolar seviyesine yükseldi. Benzin marjı ise sezonsal talepteki artış ve düşük stok seviyelerinin arz koşullarını sıkılaştırmasıyla 2025 yılının üçüncü çeyreğindeki varil başına 18,8 dolar seviyesinden 44,6 dolar seviyesine çıktı. Jet yakıtı marjı da rafineri kesintilerinin orta distilat piyasasında yarattığı arz sıkışıklığı ve sezonsal talebin etkisiyle varil başına 20,1 dolardan 69,1 dolara yükseldi.

Tüpraş’ın net rafineri marjı, yüksek enerji fiyatlarının etkisiyle ikinci çeyrekteki varil başına 21,4 dolar seviyesinden üçüncü çeyrekte 36,3 dolar seviyesine yükseldi. Şirketin net rafineri marjı, geçen yılın aynı çeyreğindeki 9,7 dolar seviyesine kıyasla da belirgin bir sıçrama kaydetti. Ortalama net rafineri marjı ise 2026 yılının ilk dokuz ayında varil başına 23 dolar seviyesinde gerçekleşti.

Şirketin FAVÖK’ü üçüncü çeyrekte yıllık bazda yüzde 245 artışla 88,7 milyar TL seviyesinde gerçekleşti ve 85 milyar TL’lik piyasa konsensüsünü aştı. FAVÖK marjı ise üçüncü çeyrekte yıllık bazda 970 baz puan genişleyerek yüzde 18,7 seviyesine yükseldi.

Tüpraş’ın net dönem kârı üçüncü çeyrekte 68,7 milyar TL seviyesinde gerçekleşti ve 60,4 milyar TL’lik piyasa beklentisini aştı. Şirketin net kârı, güçlü operasyonel performansın desteğiyle yıllık bazda yüzde 335 artış kaydetti.

Beklentiler

Tüpraş, 2026 yılına ilişkin beklentilerinde revizyona gitti. Şirket, bir önceki çeyrekte varil başına 13-15 dolar olarak açıkladığı net rafineri marjı beklentisini 20-22 dolar bandına yükseltti. Tüpraş, yıllık bazda 29 milyon ton üretim hedeflerken, 30 milyon tonluk satış beklentisini korudu. Şirket ayrıca yıl genelinde yüzde 95-100 bandında ortalama kapasite kullanım oranı hedefliyor ve 700 milyon dolar civarında yatırım harcaması yapmayı planlıyor.