Pegasus'tan beklentinin altında kâr
-
Pegasus 2025 yılı 2.çeyrek döneminde piyasa beklentisinin yüzde 13 altında 5,1 milyar TL kâr açıkladı.
SEVCAN ERSÖZLÜ/BLOOMBERG HT ARAŞTIRMA
Pegasus 2025 2.çeyrek dönemine ilişkin bilançosunu açıkladı.
Şirket 5,9 milyar TL net kâr beklentisine karşın 5,1 milyan TL kâr açıkladı.
Şirket geçen yılın aynı çeyreğinde 4 milyar TL kâr açıklarken, bir önceki çeyrekte ise 2,6 milyar TL net zarar açıkladı.
Şirketin finansal sonuçlarına bakıldığında satış gelirlerindeki büyümeye kârşın (yıllık bazda yüzde 44,60) satışların maliyetinin (yıllık bazda yüzde 51,04) satış gelirlerinden yüksek olması net kâr üzerinde baskı yarattıç baskılayan ana unsurlar oldu. Yatırım faaliyetlerinden net gelir 1,8 milyar TL ile net kârı destekledi. Net finansman giderleri 3,6 milyar TL (yaklaşık 108 milyon euro) ile kârı sınırlayan ana kalem oldu.
2025 yılı 2.çeyrek dönemde şirketin satış gelirleri yıllık bazda yüzde 44,60 artışla 38,4 milyar TL seviyesinde beklentiye paralel gerçekleşti. Satış gelirleri çeyreksel bazda yüzde 69,21 arttı. 2. çeyrek dönemde brüt kâr 8,1 milyar TL olurken, brüt kâr marjı yıllık 3,36 puan azalışla yüzde 21,17 seviyesinde gerçekleşti. Artan operasyonel maliyet baskısı ve doluluk oranındaki 1,1 puanlık gerileme etkili oldu.
FAVÖK yıllık bazda yüzde 32 arttı
Faiz, amortisman ve vergi öncesi kâr (FAVÖK) yıllık bazda yüzde 32,08 artış gösterirken, çeyreksel bazda 7 kat artışla 10,6 milyar TL seviyesinde piyasa beklentisine paralel gerçekleşti. FAVÖK geçen yılın aynı çeyreğinde 8 milyar TL, bir önceki çeyrekte ise 1,3 milyar TL seviyesindeydi. FAVÖK marjı da yıllık 2,63 puan azalışla yüzde 27,76 seviyesinde gerçekleşti. Bir önceki çeyrekte yüzde 5,53 FAVÖK marjı elde edilmişti. Şirketin geçen yılın aynı çeyreğindeki FAVÖK marjı ise yüzde 30,39 seviyesindeydi.
Euro bazlı sonuçlar ise 2025 2.Çeyrek dönemde ciro yıllık yüzde 15 artışla 876 milyon euro olurken, FAVÖK yüzde 11 artışla 252 milyon euro oldu. Net kâr ise yıllık yüzde 9 artışla 122 milyon euro seviyesinde gerçekleşti. Piyasa beklentisi 2. çeyrekte euro bazında 134 milyon euro net kâr açıklaması yönündeydi.
Satış gelirleri ilk yarıda 62 milyar liraya yükseldi
2025 yılının ilk 6 ayına baktığımızda şirketin satış gelirleri yıllık bazda yüzde 41,05 artışla 62 milyar TL’ye yükseldi. Brüt kâr marjı 1,79 puan azalışla yüzde 13,54 seviyesinde, FAVÖK marjı 1,76 puan azalışla yüzde 21,06 seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK yıllık bazda yüzde 29,30 artış gösterdi ve 12 milyar TL seviyesinde gerçekle 2,5 milyar TL seviyesine yükseldi.
Şirketin net borç pozisyonu 2024 yılının aynı dönemine göre yüzde 42,54 artışla 137,8 milyar TL seviyesinde gerçekleşti. 2025 1. çeyrekte 125 milyar TL seviyesindeydi. Net borç/FAVÖK rasyosu ise 3.99 seviyesinde gerçekleşti. Şirketin nakit değerleri 2026 2. çeyrek döneminde 39,6 milyar TL seviyesinde gerçekleşti. 2024 sene sonuna göre 6,6 milyar TL azaldı.
İşletme faaliyetlerinden 9,9 milyar TL nakit girişi sağlandı. Yatırım faaliyetlerinden 8,8 milyar TL nakit çıkışı olurken, finansman faaliyetlerinden 18,6 milyar TL nakit çıkışı oldu
Şirketin 2025 2.çeyrek dönemindeki toplam misafir sayısı bir önceki yılın aynı çeyreğine göre yıllık yüzde 14 artış göstererek 10,7 milyon seviyesinde gerçekleşti. Dış hat misafir sayısı yıllık yüzde 18 artışla 6,9 milyon oldu.İç hat misafir sayısı ise yıllık yüzde 8,6 artışla 3,9 milyon seviyesinde gerçekleşti.
Yolcu doluluk oranı 1,1 puan geriledi
Şirketin Toplam Arz Edilen Koltuk (AKK) değeri 2025 2.çeyrek döneminde zorlu makro ve jeopolitik gelişmelere rağmen yıllık yüzde 17 arttı. 2025 2. çeyrekte toplam yolcu doluluk oranı 1,1 puan gerileme ile yüzde 86,4 seviyesinde, dış hatta ise 1,2 puan gerileme ile yüzde 84,2 seviyesinde gerçekleşti. 2Ç25’de dış hat AKK değeri ise yüzde 19 arttı. AKK Başına Birim Gelir (RASK) yıllık yüzde 2 düşüş ile 4,41 eurocent seviyesinde gerçekleşti.
Pegasus, 2025 yılı toplam Arz Edilen Koltuk Kilometre (AKK) büyüme beklentisini yüzde 12–yüzde 14 aralığından yüzde 14–yüzde 16 aralığına yukârı yönlü revize etti. Şirket, 2025 yılında da pazar genelindeki büyümenin üzerinde performans göstermeyi hedefliyor.
Mevcut makroekonomik ve jeopolitik gelişmeler ışığında, ‘gevşek birim gelir ortamı’ ve ‘yataya yakın doluluk oranı’ öngörüleri doğrultusunda, daha önce “orta tek haneli artış” olarak açıklanan RASK (AKK başına birim gelir) beklentisi “orta tek haneli azalış” olarak güncellendi.
CASK (AKK başına birim gider) beklentisi de önceki “orta tek haneli artış”tan “düşük tek haneli azalış” seviyesine çekildi. Yakıt-hariç CASK beklentisi ise “yüksek tek haneli artış”tan “düşük tek haneli artış” seviyesine revize edildi. Şirket, 2025 yılında birim yakıt maliyetinin yüzde 10’dan fazla gerileyeceğini ve bunun yakıt-harici maliyet artışlarının etkisini sınırlayacağını öngördü.
2025 yılı için FAVÖK marjı beklentisi, önceki “yatay seyir / bir miktar artış” öngörüsünden yüzde 26–yüzde 27 aralığına revize edildi. (2024 gerçekleşmesi yüzde 28,4). Pegasus, bu oranla global ölçekte en yüksek faaliyet kârlılığına sahip havayolları arasında yer almaya devam etmeyi hedefliyor.