Yabancı yatırımcılar seçimler ile...

Son günlerde Türk mali piyasaları, gelişmekte olan diğer ülke piyasalarına oranla daha olumlu bir performans göstererek pozitif bir ayrışma kaydetti.

Bu eğilim özellikle Salı gününden itibaren etkili oldu. Salı gününün piyasalar açısından en önemli özelliği, sosyal medyada etkileyici cinsten ses kayıtlarının yayımlanabileceği ve bunun da siyasal istikrarsızlığa yol açabileceği endişeleriydi. Bu endişeleri haklı kılacak cinsten bir gelişme olmayınca piyasalar da doğal olarak rahatladı. İkinci olarak, seçim sonuçlarına ilişkin bazı anketlerin istikrarlı bir siyasal tabloya işaret ettiğine yönelik piyasa dedikodularıydı. Bu mealde bazı raporlara rastlasak da bahsedilen anket sonuçları dedikodu niteliğinde kaldılar. Ancak, sonuç itibariyle, son iki gün boyunca kurumsal kaynaklı döviz alımlarına karşılık olarak güçlü bir yurtdışı kaynaklı döviz satış dalgası gözlemledik. Bu da piyasalarda belirgin anlamda bir fiyatlama değişikliğine yol açtı. Bu kısa dönemde Rus piyasalarındaki toparlanma eğilimi ile Türk bankalarının TCMB'de tuttuğu zorunlu karşılıklara bir miktar faiz ödenebileceği haberi de destekleyici rol oynadılar. USDTRY kuru 2.23'ten 2.17'li seviyelere doğru bir gevşeme kaydederken BİST100 endeksi de dünkü %1’lik düşüşe rağmen, Pazartesi kapanışına göre %5.4 oranında yukarıda bulunuyor.

Bu iyimser eğilim dün sosyal medyada yeni bir ses kaydının yayımlanması ile duraksadı. Kısa sürede sert bir hareket yaşansa da sonuç itibariyle iyimser havanın bozulmadığını görüyoruz. Bu da, özellikle yabancı yatırımcıların seçim sonuçlarına ilişkin iyimser beklentilerin bir yansıması olabilir.

Seçimlerin olası sonuçlarına ilişkin birçok analiz ve değerlendirme yayımlandı. Bunların bir kısmı anket sonuçlarına dayandırılırken bir kısmı ise rasyonel senaryolarla desteklendi. Seçimler öncesi yayımlayacağımız son günlük bültende TheLira.com'un Mart ayının ilk yarısında 27 kurum temsilcisiyle yaptığı anket sonuçlarını paylaşmak istiyoruz.

Ankete katılanlara çeşitli senaryolar ışığı altında Türk mali piyasaların ne tür bir tepki vereceği soruluyor ve aşağıdaki sonuçlara ulaşılıyor:

a) AK Parti'nin güçlü çıkması (%40 ve üzeri oranda il genel meclisi) ve

iki büyükşehiri koruması durumunda piyasaların kısa vadede olumlu

tepki vereceği (TL değer kazanacak, faizler düşecek ve borsa

yükselecek) ancak orta vadede bozulacağı sonucu çıkıyor.

b) AK Parti'nin zayıf çıkması (%38 ve altı oranında il genel meclisi) ve

mevcut iki büyükşehirden birisini kaybetmesi durumunda piyasaların

kısa vadede olumsuz bir tepki vereceği (TL değer kaybedecek, faizler

yükselecek ve borsa değer kaybedecek) ancak orta vadede olumlu tepki

göstereceği sonucu çıkıyor.

c) AK Parti'nin zayıf çıkmasına (%38 ve altı oranında il genel meclisi)

rağmen mevcut iki büyükşehiri koruması durumunda piyasaların

tepkisinin farklılaşacağı öngörülüyor. Kısa vadede verilecek negatif

bir piyasa tepkisinin ardından borsanın orta vadede toparlayacağı

beklenirken döviz kuru ve faiz cephelerindeki olumsuz tablonun kalıcı

olabileceğinden endişe ediliyor.

d) AK Parti'nin güçlü çıkmasına (%40 ve üzeri oranında il genel meclisi)

rağmen mevcut iki büyükşehirden birisini kaybetmesi durumunda

piyasaların tepkisinin yine farklılaşacağı öngörülüyor. Kısa vadede

verilecek negatif bir piyasa tepkisinin ardından borsa ve döviz

kurunun orta vadede toparlayacağı beklenirken döviz faiz cephesindeki

olumsuz tablonun süreceğinden endişe ediliyor.

e) Son olarak cumhurbaşkanlığı seçimi gerginlik yaratır mı yönündeki bir

soruya katılımcıların büyük bir bölümü evet şeklinde cevap vermiş.

Yani yerel seçimin sonucu ne olursa olsun, Ağustos ayında yapılacak

cumhurbaşkanlığı seçimleri öncesinde de benzer bir temkinli hava

olacağı öngörülüyor.

Türk mali piyasalarında şu an seçimler ile birlikte birçok belirsizliğin giderileceği yönünde bir algı mevcut. Özellikle de yabancı yatırımcı tarafında. Yerli yatırımcıların daha temkinli davrandığını ve risklere karşı daha hassas olduğunu gözlemliyoruz. Son dönemde meydana gelen gelişmeleri dikkate aldığımızda ve toplumdaki siyasi ayrışmanın geldiği boyuta baktığımızda seçimlerin bazı belirsizlikleri giderse de daha büyüklerini gündeme getirebileceğinden endişe ediyoruz. Üstelik, makro ekonomideki olumsuz tablo ve Amerikan Merkez Bankası’nın (FED) çıkış stratejisini de düşündüğümüzde kalıcı anlamda iyimser bir eğilim olacağını öngörmüyoruz. Bu bağlamda, seçim sonuçlarının açıklanmasıyla birlikte, ortaya çıkabilecek iyimser bir havanın risklerin kapatılması yönünde kullanılması gerektiğini öngörüyoruz.

Uyarı Notu:

----------------------------------------------------------------------------------

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir.

Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. HSBC bu dokümanda yer alan menkul kıymetler, finansal enstrümanlar veya benzeri bir yatırım enstrümanının kendi adına ve hesabına ticari amaçla alım/satımını yapabilir; son 36 ay içerisinde bu enstrümanları satın almayı taahhüt etmiş olabilir; veya yöneticiler ile çalışanlarla birlikte alış ya da satış yönünde bir pozisyon almış bulunabilir. Bu dokümanda yer alan menkul kıymetler veya finansal enstrümanların tamamı veya bir kısmının alış/satışından doğan komisyon veya masraflar HSBC tarafından veya onun adına görevli şahıslar tarafından alınabilir.

HSBC bu dokümanı, güvenilir olduğunu düşündüğü fakat bağımsız olarak doğrulanmamış kaynaklardan alınan bilgilere dayandırmaktadır. İfade edilen fikirler ve tahminler istendiği anda bildirim yapılmaksızın değiştirilebilir. Sunulan göstergesel alım/satım bilgilerini, gerçekte HSBC'nin alım/satım yaptığı/yapabileceği alım/satım bilgileri olarak yorumlanmamalıdır. Sunulan tüm tablo ve grafikler halka açık kaynaklardan ya da kurumumuzca hazırlanmış tablolardan alınmıştır. Bu dokümanda yer alan rakamlar geçmiş performansla ya da modellenmiş geçmiş performansla ilişkili olabilir. Geçmiş performans gelecek performansın güvenilir bir göstergesi değildir.

Bu dokümanın tamamen veya kısmen çoğaltılması ya da içeriğinin HSBC'nin önceden izni olmaksızın ifşa edilmesi kesinlikle yasaktır.

Bu doküman, dağıtımının hukuka ve ilgili mevzuata aykırı olan herhangi bir ülkedeki herhangi bir kişi veya kuruma dağıtılmak ya da bunlar tarafından kullanılmak amacıyla oluşturulmamıştır.Bu dokümanda atıfta bulunulan ürünler, yatırımlar ve işlemlerle ilgili bağımsız bir değerlendirmede bulunmak ya da araştırma yapmak tamamen kullanıcının sorumluluğunda olup, bu dokümandaki herhangi bir bilginin yatırım tavsiyesi teşkil ettiği düşünülmemelidir. HSBC size yasal, vergiyle ilgili ya da diğer uzman tavsiyeler sağlamaktan sorumlu değildir. HSBC ya da herhangi bir HSBC görevlisi, yöneticisi, çalışanı ya da acentesi işbu dokümanın tamamen ya da kısmen kullanılmasından doğan herhangi bir kayıp ya da zararla ilgili yükümlülük kabul etmez.