Gelişen piyasa carry işlemlerinde yen gündemi
-
ABD ve Japonya'nın yen cinsinden pozisyonları olumsuz etkileyen ortak döviz müdahalesine rağmen, gelişmekte olan piyasa "carry trade" stratejileri dirençli duruşunu koruyor.
-
Japon yeninin keskin bir şekilde değer kazandığı ve piyasaları sarstığı Ağustos 2024'teki çöküşün aksine, yatırımcıların euro ve İsviçre frangı gibi alternatif para birimlerine yönelmesi olası bir kriz endişesini dindirmiş durumda.
Türkiye'nin ekonomi platformu Bloomberg HT'yi Google listesine ekleyin Gelişmekte olan piyasa para birimlerine yönelik en popüler yatırım stratejilerinden biri olan "carry trade" işlemleri, Japonya'nın yeniyi güçlendirmek adına doğrudan müdahalede bulunmasının ardından bile sınırlı kayıplarla yoluna devam ediyor.
Bloomberg EM FX Carry Risk Primi Endeksi, müdahaleden bu yana yalnızca yüzde 1 civarında geriledi. Bu tablo, işlem yapanların yen borçlarını kapatmak için acele ettiği ve küresel piyasaları çalkalayan Ağustos 2024'teki yüzde 4'lük düşüşün çok gerisinde kalıyor.
Piyasalardaki bu kısıtlı tepki, 2024 yılındaki büyük patlamanın tekrarlanacağı yönündeki korkuları hafifletirken, yatırımcıların gelişmekte olan piyasalardaki yüksek getirili varlıkları fonlamak için tek bir para birimine bağımlı kalmadığını ortaya koyuyor. Örneğin Brezilya reali, müdahalenin başlamasından bu yana yen karşısında yüzde 4 gerilemesine rağmen, dolar karşısında yatay seyrini korudu ve euro karşısında sadece yüzde 0,8 değer kaybetti.
Portföy yöneticileri ve piyasa uzmanları, pozisyonların bozulma riskinin önceki dönemlere kıyasla daha düşük olduğunu vurgulayarak yatırımcıların fonlama aracı olarak euro ve İsviçre frangı gibi para birimlerine yöneldiğini ifade ediyor.
Vontobel Portföy Yöneticisi Thierry Larose, gelişmekte olan piyasalardaki yükseliş pozisyonlarını finanse etmek için dolar ve euroyu kullandığını, yen tarafında kısa pozisyon almaktan kaçındığını belirtti.
Japonya Merkez Bankası’nın henüz şahin bir dönüş yapmaya hazır olmadığını düşündüğünü aktaran Larose, buna karşın yenin mevcut seviyelerde düşük değerlenmiş olduğunu ve güçlenme potansiyeli taşıması nedeniyle borçlanma aracı olarak cazibesini yitirdiğini kaydetti.
