ABD Hazinesi tahvil geri alımlarını devreye soktu

ABD Hazine Bakanı Scott Bessent, uzun vadeli borçlanma maliyetlerini son yılların en yüksek seviyelerinden aşağı çekmek için yeni bir girişimde bulunarak, ABD Hazine tahvili getirilerinin ve doların düşmesine yol açtı.

Hazine Bakanlığı, bu çeyreğe ilişkin planlanan geri alım takvimini açıklamasından yalnızca iki hafta sonra, çarşamba günü yaptığı açıklamada, 10 yıldan 30 yıla kadar vadeli menkul kıymetler için “likidite desteği amaçlı geri alım işlemlerinin büyüklüğünü en az iki kat artırdığını” bildirdi. Yeni plan, ABD dolarını son üç ayın en düşük seviyesine çekti. Ayrıca 30 yıllık tahvil getirisini 10 baz puana kadar düşürerek yüzde 5,18’e indirdi ve getiriyi 2007’den bu yana görülen en yüksek seviyeden uzaklaştırdı. 20 yıllık tahvil getirileri de gerilerken, yatırımcılar 16 milyar dolarlık tahvil ihalesine sınırlı talep gösterdi.

Yüksek getiri seviyeleri, ABD’de mortgage ve diğer borçlanma maliyetlerinin yüksek kalmasına neden olarak ekonomik büyümenin önünde engel oluştururken, kasım ayındaki ara seçimler öncesinde ABD Başkanı Donald Trump ve Cumhuriyetçiler açısından da potansiyel bir sorun teşkil ediyor. Yüksek getiriler aynı zamanda Hazine’nin kendi borçlanma maliyetlerini de artırarak, zaten hızlı bir yükseliş eğiliminde olan kamu borcunun görünümünü daha da kötüleştiriyor. Çarşamba açıklanan verilere göre, ABD’nin toplam kamu borcu beş yıldan kısa bir sürede üçte bir oranında artarak, ilk kez 40 trilyon doları aştı.

Brandywine Global Investment Management portföy yöneticisi Jack McIntyre, “Bu yönetimin bir başarıya ihtiyacı var ve belki de bu, uzun vadeli Hazine tahvili faizlerini yapay olarak kontrol altında tutmaya çalışmak şeklinde gerçekleşebilir. Bir şey denemek zorundalar. Küresel olarak uzun vadeli tahvillere yönelik piyasa algısı, çok uzun zamandır gördüğüm en kötümser seviyelerde” yorumunu yaptı. Bununla birlikte McIntyre, “Uzun vadeli faizleri gerçekten aşağı çekecek şey ekonominin yavaşlaması ya da İran’daki çatışmanın çözüme kavuşmasıdır ve henüz o noktaya geldiğimizden emin değilim” diye ekledi. Bloomberg makro stratejisti Cameron Crise da “Geri alım, Hazine’nin piyasaları izlediğinin ve uzun vadeli getirilerden endişe duyduğunun açık bir işareti.

Ancak işlemlerdeki bu büyüklükte bir artış tek başına uzun vadeli tahvillerdeki satış dalgasının yönünü değiştiremez. Bununla birlikte verilen sinyal, kısa pozisyonların daha fazla kapatılmasını teşvik etmek için yeterli olabilir” değerlendirmesinde bulundu.

JPMorgan stratejistleri de ABD Hazine Bakanlığı’nın uzun vadeli borçlanma maliyetlerini düşürmeye yönelik sürpriz hamlesinin piyasalar tarafından inandırıcılıktan yoksun olarak değerlendirilebileceği ve bunun zamanla vade primini ve getirileri yukarı çekebileceği uyarısında bulundu. Bessent, bu adımla son on yıllarda finansal piyasalara en fazla müdahale eden ABD Hazine Bakanı olarak öne çıktı.