HSBC'den pozitif Türkiye raporu

HSBC Global Investment Research tarafından 4 Ağustos 2026 tarihinde yayımlanan "Türkiye: Anadolu Adaptasyonu" başlıklı rapora göre, yıl başından bu yana Türk hisse senetleri FTSE Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi'ne (FTSE EM) kıyasla yüzde 5 daha yüksek performans gösterdi.

Ancak bu kazançların büyük bölümünün Ocak ve Şubat aylarında elde edildiği, Orta Doğu çatışmasının başlamasından bu yana ise piyasanın dalgalı ve belirli bir bant aralığında seyrettiği ifade edildi.

Yükselen petrol fiyatlarının enflasyon beklentilerini baskılaması ve Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nı (TCMB) 1 haftalık repo faizini yüzde 37 seviyesinde sabit tutmaya zorlaması nedeniyle parasal gevşeme sürecinin ertelendiği kaydedildi.

Buna karşın HSBC ekonomistleri, iç piyasadaki olumlu gelişmelerin sürmesi durumunda Eylül ayında faiz indirim döngüsünün yeniden başlama olasılığına dikkat çekerek, 2026'nın dördüncü çeyreğinden itibaren 2027 boyunca devam edecek kalıcı bir ralli öncesinde piyasanın birkaç ay daha dar bir bantta kalacağını öngörüyor.

4 ana büyüme teması

Raporda, makroekonomik görünümün tek başına yabancı sermayeyi çekmeye yetmediği senaryoda dahi Türkiye'nin iç dinamiklerden bağımsız, yapısal büyüme alanlarına sahip olduğu vurgulandı. HSBC, yatırımcılar için öne çıkan bu dört ana sektörü şu şekilde sıraladı:

Savunma Sanayii: Küresel askeri harcamalardaki artış ve Türkiye'nin genişleyen ihracat payı.

Altyapı ve Yeniden İmar: Doğu Akdeniz (Levant) imar çalışmaları, Basra Körfezi (GCC) dev projeleri ve Ukrayna'daki opsiyonel fırsatlar.

Yapay Zekâ Altyapısı: ABD'deki darboğazlar ve uzun teslimat süreleri nedeniyle Türk trafo ve transformatör tedarikçilerinin artan avantajı.

Havacılık: Körfez merkezlerinden yönlendirilen uçuş trafiği sayesinde İstanbul'un pazar payını artırması.

Değerlemeler cazip

Raporda Borsa İstanbul'da yabancı payının son on yılda yüzde 65 seviyesinden yüzde 33'e gerilediği ve Mart-Haziran döneminde yaklaşık 2 milyar dolarlık yabancı çıkışı yaşandığı hatırlatıldı.

Buna karşın, düşük pozisyonlanma ve cazip çarpanların uzun vadeli olumlu görüşü desteklediği ifade edildi. BIST'in 12 aylık ileriye dönük Fiyat/Kazanç (F/K) oranının 7,5 seviyesinde bulunduğu ve piyasada yüzde 25 olarak fiyatlanan özkaynak maliyetinin uzun vadeli enflasyon beklentilerine göre fazla muhafazakar kaldığı belirtildi.

Öte yandan raporda risk faktörlerine de değinildi. İç siyasi belirsizliklerin olası bir erken seçim tartışmasıyla dalgalanma yaratabileceği aktarılırken, MSCI'nın Türkiye için belirlediği Kasım 2026 tarihine kadar serbest dolaşım şeffaflığında gelişme sağlama şartının takip edildiği, ancak mevcut adımların olası bir kısıtlamayı engelleyeceğinin öngörüldüğü ifade edildi.