JPMorgan Stratejisti Marko Kolanovic, Fed’in faiz patikası nedeniyle hisse senedi ve tahvil piyasaları arasında yaşanan kopukluk, artan resesyon riski ve temelsiz değerlemeler nedeniyle bankanın hisse senedi ve özel sektör tahvillerini nakit lehine azalttığını ifade etti.

Banka, hem hisse senetleri ve hem de şirket tahvillerinin ağırlığını yüzde 1 oranında azaltırken nakit dağılımını ise yüzde 2 artırdı.

Kolanovic, banka müşterilerine geçtiği bilgi notunda, borç tavanı çıkmazına ek olarak, hisse senetlerinin, resesyon riskleri, normalin üstünde değerlemeler ve yüksek faizler nedeniyle zayıf risk-ödül oranına sahip olduğuna dikkat çekti.

Stratejist, “Fed’in bu yıl indirim yapmasını bekleyen tahvil piyasaları ve bu olası faiz indirimlerini risk almak için olumlu olarak yorumlayan hisse senedi piyasaları ile Fed’in şahin söylemleri arasındaki ayrışma varlığını sürdürüyor. Faiz indirimleri büyük olasılıkla riskten kaçış hareketinden kaynaklanacağından bu fark büyük olasılıkla hisse senetleri pahasına kapanacak ve faizlerin yüksek kalmaya devam etmesi durumunda ise bu durum ekonomik aktivite ve şirketlerin karşılaştırmalı değerlemeleri üzerinde baskı kuracaktır” ifadelerini kullandı.

Banka enerji emtialarından altına geçiş yaptı

Banka, Çin’deki resesyon riskini ve yavaşlayan büyümeyi gerekçe göstererek enerji emtialarında da karar değişikliğine giderek son satış dalgası ve borç tavanı tartışmaları sonrası altına geçiş yaptı.

Kolanovic müşterilere borç tavanı iyimserliğini azaltmaları tavsiyesinde bulunurken hisse senetlerinin direnç noktalarını aşmakta zorlandıklarına vurgu yaptı. JPMorgan'ın model portföyü, son dört ayın üçünde zarar etti.

Kolanovic, 2022’de yaşanan hisse senedi satış dalgası sırasında Wall Street'in en büyük iyimserlerinden biriydi, ancak bu yıl kötüleşen ekonomik görünüm nedeniyle Aralık ortasından başlayarak, Ocak ve Mart'ta hisse tahsisini keserek görüşünü tersine çevirdi.