Borsa İstanbul'da yılbaşına yolculuk

İşlem hacimleri düşük kaldı

Bu yükselişin gerçekleştiği dönemde işlem hacimleri yıl ortalamasının altında kalmaya devam etti. 2021 yılında Borsa İstanbul’un ortalama işlem hacmi 20,4 milyar TL iken, bu yükseliş döneminde ortalama hacim 13,2 milyar TL olarak gerçekleşti.

Bu dönemde endekste sektörel ayrışmalar öne çıktı. 27 Temmuz’dan bu yana bankacılık endeksi yüzde 16 getiri ile kuvvetli performans sergilese de, yılbaşından bu yana TL bazında bankacılık endeksinde düşüş yüzde 12'lerde kalmaya devam etti. Borsada yükseliş ivmesinin en önemli katalizörü olan sanayi endeksi, son 2 ayda sadece yüzde 5 getiri sağlasa da yılbaşından beri yüzde 10 prim kaydetti.

Benzer ülke endekslerine göre zayıf performans

MSCI Türkiye endeksi yılbaşından bu yana içinde bulunduğu MSCI Gelişmekte Olan Ülkeler sepetine göre incelendiğinde; son dönemdeki hem Borsa İstanbul hem de görece kuvvetli TL performansına rağmen hala en zayıf performans gösteren endeks konumunda.

MSCI Türkiye endeksinde yılbaşından bu yana düşüş yüzde 12 oldu. Fakat endeksteki yükselişin başladığı 27 Temmuz tarihini başlangıç olarak referans alındığında yüzde 14 yükseliş ile MSCI Gelişmekte olan Ülkeler Endeksi arasında en iyi performansı sergiliyor. Bu mini rallinin son birkaç haftada zayıfladığı da göze çarptı.

Borsa İstanbul'un iskontosu sürüyor

Borsa İstanbul’un fiyat/kazanç oranı göze alındığında Gelişmekte Olan Ülkeler Endeksine göre ciddi iskontosunun devam ettiği görüldü. Mevcut durumda 6,85 F/K ile işlem gören endekse en yakın konumda bulunan Rusya’nın F/K’sı 9,25 civarında. MSCI Türkiye endeksinin 2 yıllık ortalama F/K’sı 8,69 iken, son 5 yılda en yüksek 10,92 en düşük 6,03 ile işlem gördü. MSCI Gelişmekte olan Ülkeler Endeksinin mevcut F/K’sı 16,47 ile işlem görürken, 2 yıllık ortalaması 18,31 civarında.

Vakıf Yatırım’dan Altan Aydın'a göre endekste yükseliş isteği net şekilde hissediliyor. Aydın, "Son 3-4 haftadir yabancı girişlerini de görüyoruz. Özellikle bankalarda yabanci alımları yoğunlaştı. Yılbaşından bu yana 2 milyar dolarlık satış yapan yabancılar, son 1 ayda bu rakamın dörtte birini geri aldi. Burada özel bankaların ikinci çeyrek bilançolarında kârlılık oranlarının artması sebep olarak gösterilebilir." değerlendirmesini yaptı.

Genel olarak ikinci çeyrek bilanço sezonunun iyi geçtiğini belirten Aydın, Merkez Bankası'nın sıkı duruş ifadesini korumasının da piyasadaki iyimserliği artırdığını, böylelikle BIST 100'ün 1.485 seviyesine yükseldiğini vurguladı.

Aydın,"İyimserliğin bir süre daha devam etmesini beklerim. 1.500-1.515 bölgesi makul bir hedef gibi duruyor kısa vadede. Ancak sonrasında Kasım ayına kadar dalgalanma bekliyorum. Hem içeride hem dışarıda merkez bankalarının hamleleri piyasalarda belirleyici olacak." değerlendirmesini yaptı.