ING stratejistleri dolarda yükseliş, euroda zayıf seyir bekliyor

Padhraic Garvey ve Frantisek Taborsky’in de aralarında olduğu ING stratejistlerine göre tahvillerdeki satış baskısı dolar rallisine destek oluyor. ING’nin 20 Mayıs tarihli FX Daily notunda tahvil piyasasında devam eden satış dalgası ve ABD’de yüksek reel getiri beklentisinin doların güçlenmesi için ideal koşullar yarattığı belirtildi.

Yakın vadede getirilerin aşırı yükselme riski olduğu, gerginlik azalsa bile reel getirilerin yüksek seviyelerde kalabileceği ifade edildi. Notta “2025’ten farklı olarak, bu satış dalgası mali endişelerden ziyade enflasyon endişeleri tarafından yönlendiriliyor ve bu da dolara açık şekilde olumlu etki ediyor” değerlendirmesine yer verildi.

Stratejistler, “Şubat ayında doların düşüşünün yapısal değil döngüsel olduğunu savunduğumuzda, doların ABD hisse senetleri ve 10 yıllık Hazine tahvili getirileriyle olan korelasyonunu birleştiren bir USD güvenli liman göstergesi oluşturmuştuk. Bu gösterge şu anda, 2022 sonundan bu yana dolar için en güçlü güvenli liman cazibesini ve 2005’e kadar uzanan veri setimizdeki en yüksek ikinci değere işaret ediyor” ifadelerini kullandı.

Körfez’den gerçekten yapıcı haberler gelmedikçe, dolar üzerindeki yukarı yönlü risklerin baskın olmaya devam ettiği belirtilerek "Dün, NATO’nun gemilerin geçişini desteklemek için Hürmüz Boğazı’na müdahale etmeyi düşündüğüne dair haberler, riskli varlıkları anlamlı bir şekilde yükseltemedi” dendi.

"Euroda riskler hala aşağı yönlü"

Euro üzerinde aşağı yönlü risklerin devam ettiği belirtilen raporda euro/dolar için "Piyasalar, Orta Doğu’dan gelen olumlu haberler üzerine işlem yapma çıtasını yükseltmiş gibi göründüğünden, EUR/USD için risklerin hala aşağı yönlü olduğunu düşünüyoruz. İzlenecek bir sonraki destek seviyesi 1,1570.

Pozisyonlar artık çok daha dengeli ve bu durum, ani teknik satış dalgalarının riskinin daha sınırlı olduğunu gösteriyor. Ancak, makroekonomik ortamın euro için açıkça daha az destekleyici hale geldiği görülüyor. USD faizlerindeki artış, risk iştahını zayıflatıyor ve enerji krizi sırasında EUR/USD için bir tampon görevi gören faiz farkı daralmasını tersine çeviriyor. İki yıllık EUR:USD swap spreadi, Nisan başındaki -65 baz puanlık zirveden tekrar -100 baz puan civarına genişledi” ifadesine yer verildi.

Sterlin ve BOE beklentileri

İngiltere'de beklenenden düşük enflasyonun, BOE’nin faiz artırımını zor bir karar haline getirdiği belirtildi. Bugün açıklanan İngiltere nisan ayı enflasyon verisinin, yıllık bazda yüzde 2,8 ile beklentilerinin biraz altında geldiği belirtilerek "Bu durum, dünkü istihdam verileri gibi, agresif faiz artırımlarına duyulan ihtiyacı sorgulatıyor” dendi.

İngiltere enflasyonunun yılın sonlarında yüzde 4’ün biraz altında zirve yapmasını bekleyen stratejistler "Haziran ayında faiz artışı ihtimali neredeyse yüzde 50- yüzde 50 gibi görünüyor, ancak ING’nin enerji fiyatları için temel senaryosu göz önüne alındığında, bu ihtimal bizim tahminimizde az da olsa ağır basıyor. Bu temelde, devam eden siyasi kargaşaya rağmen Eur/GBP konusunda daha az iyimseriz” ifadeleri kullanıldı.