Morgan Stanley'den tahvil uyarısı

Küresel finans piyasalarında enflasyon endişeleri ve uzun vadeli faiz oranlarındaki tırmanış, Cuma günü S&P 500 endeksini tarihi zirvesinden aşağı çekerken, fiyatlamalar düşüş eğiliminin süreceğine işaret ediyor.

Morgan Stanley'de Mike Wilson liderliğindeki strateji ekibi, tahvil piyasasındaki sarsıntının hisse senedi rallisini rayından çıkarabileceğini vurguladı.

Morgan Stanley analistleri, tahvil faizlerinin yüksek kalmasının hisse senedi çarpanları üzerinde yaratacağı baskıya dikkat çekiyor:

Rapora göre eğer uzun vadeli tahvil faizleri yükselmeye devam ederse, borsalarda Mart ayındaki dip seviyelerden bu yana yaşanan en ciddi kar satışı dalgası tetiklenebilir.

Yatırımcıların inatçı enflasyon senaryolarını fiyatlamaya başlaması, tahvil getiri eğrilerini yukarı doğru iterek risk iştahını baskılıyor.

Uzun vadeli "boğa" projeksiyonu: Güçlü kâr hikayesi

Kısa vadeli düzeltme uyarılarına rağmen, Morgan Stanley yapısal olarak "boğa" kampında kalmaya devam ediyor. Banka, geçtiğimiz hafta S&P 500 endeksi için 12 aylık hedefini 8.300 puana yükseltmişti.

Bu iyimser hedef, büyük ekonomik şokların ardından gelen toparlanma dönemleri hariç tutulduğunda, son 20 yılın en güçlü kurumsal kâr büyümesi beklentisine dayanıyor.

Wilson, yatırımcıların en çok yanıldığı noktanın, kârlılık artışını sadece yapay zeka (AI) şirketlerine indirgemek olduğunu belirtti. Kâr büyümesi, sanılandan çok daha geniş bir sektörel tabana yayılıyor.

Stratejist Mike Wilson, genele yayılan kâr toparlanmasının ivme kazandığını ancak piyasa katılımcılarının henüz bu değişime uygun pozisyon almadığını ifade etti. Rallinin teknoloji tekelinden çıkıp genele yayılmasını hızlandıracak iki kritik değişken bulunuyor:

Petrol Fiyatları: Enerji maliyetlerinin son dönemde gördüğü zirve seviyelerden gerilemesi.

Faiz Oranları: Tahvil faizlerinin gevşeyerek kurumsal borçlanma maliyetlerini rahatlatması.